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交易逻辑之这是你了解的套利交易吗？ 主旨导读 期货市场出现的新闻很多，关于棉花，中国禁止澳棉，印度订单转向中国；东南亚受天气，政局 等影响橡胶大涨，新品种短纤火热等等。行情确实存在，确实有人在这些行情中赚的钱，不过不是期 货老炮儿，不是老司机很可能会在之后吃亏，市场过热的交易品种会很多时候会带来更多的风险，这 些收益背后的博弈并非人人都能处理好。其他品种大多处于震荡行情，这个时候不如了解一些其他的 交易方法，做的好赚点小钱来过节，看看所谓的套利交易是啥？ 正套还是反套？还是逻辑最重要。 先说说套利，随便买卖两个期货合约算套利吗？也不是这样解释的吧，其实之前的文章也很多提 及到套利，今天我们来细细聊聊这个方法，套利的要素就是两个合约具备一定的相关性，不然单纯的 买卖两个合约就和投机没太多区别。所以，书本上都主要介绍的是跨期套利和跨市场套利，这样的操 作的话就都交易的同一个品种或者说类似的品种，这个相关性自然就没什么问题。如苹果合约跨期套 利： 苹果 2010 和苹果 2101 k 线图 数据来源：同花顺期货通 怎么套利？买低卖高？如果这么简单那谁会在市场上亏钱呢？上图所示的交易机会，如果简单的买低 卖高那将比单买合约还亏得多。这是为什么呢?自然是合约强度不一样，买更强势的合约，卖弱势的 合约才是套利交易的王道，1 月是临近平安夜和春节等需求旺盛的季节，再加上 10 月苹果丰收供给 强势，之后就只能依靠冻库，然而冻库也有成本，所以 10 月合约和 1 月合约自然强势程度上有差异 的。选择买入强势的 1 月合约而卖出 10 月合约，如果之前赶上车了，自然就有利可图了。 是不是所有的品种都能套利呢？ 套利交易很多人觉得复杂，其实复杂的绝大多数原因就是品种选择麻烦，这些品种需要一定的季 节性，而且这个季节性得有一定规律，提前可以预期。说道这儿是不是很多朋友打退堂鼓了，不感兴 趣了？其实也没那么复杂，种植类的交易品种自然不用多说，化工、轻工、软商品其实也有。其实不 用这么麻烦，选择自己认为热门的品种不同合约对照着看看就好，保质期相对较短的品种都是可以对 比看看的。 1 鸡蛋 2011&鸡蛋 2101 k 线图 数据来源：同花顺期货通 鸡蛋来说也是会有月份上的不同，这个时候入场自然也有讲究，一般需要选择价格波动大的阶段，比 较火的品种自然就在这个范围内。如果说市场没有行情，确实套利也没什么好赚的，但是市场一旦出 现信息，强势不同的合约差距将很快就拉大，当遇上相交或者相近的时间点，就是一个相对不错的时 机。至于为什么 1 月强，11 月弱各位朋友应该也知道所以然。 说了这么多，还有别的怎么做呢？ 其实更多时间段，适合做一些跨品种套利，品种选择难怎么办？选择产业链上下游的品种或许就 是不错的，有天然的相关性，不如就看看纯碱和玻璃，产业链的上下游，相关性方面表现良好。去年 这两个合约的套利效果在之前的情况下收益甚至超过单买。 纯碱 2101&玻璃 2101 k 线图 数据来源：同花顺期货通 2 数据来源：同花顺期货通 一旦出现相关性由正到负，或者由负到正的拐点，就是套利的入场时机，出场时机也这样的选择，7 月那波大行情先不说，太马后炮，不过之后①和②，操作方式期货老炮儿应该都明白，涨的买，跌的 卖。 总结 套利交易是做期货交易中相对更复杂的操作，但是并非复杂到难以学会，套利是一种控制风险累 计资金的手段，而我们注意的有以下三点。 1、套利交易需要能识别合约的强弱，买入更强势的合约才是王道，这个和单买是一致的，如果 有较强的识别能力不妨做单买，如果不是可以试试套利。 2、合约需要有较强的相关性，如果相关性长期并不稳定则可能亏损，当相关性正负出现短期变 化的时间段就是入场和出场的时机。 3、被炒热的品种未必是可套利的品种，但套利机会往往都是可套利品种被炒热的时候，所有关 注热门品种并没有错，以后还需要继续关注。 3