期权的期限和行权 - 期货投资者教育-银河期货.pdf

时间期限和行权 欢迎 对于选择使用期权的投资者，很重要的是知道如何管理期权，也就是说要熟悉以前的 话题：  期权的时间期限  行权的过程 在本节的最后，将有一个小测试环节。 本测试大约需要：15 分钟。 管理期权 30%的期权 到期时没有价值 60%的期权通过交易对冲掉 市场普遍认为 90%的期权到期时没有价值，其实这是不对的。一般地，30%的期权在每 个月的周期中到期时没有价值而消失。 实际上，超过 60%的期权最终在市场中被交易掉。这就是说买方在市场中卖掉了他们 的期权，或卖方在市场中买入相应期权对冲掉自己头寸。 管理期权 期权的交割方式分为实物交割和现金交割两种： 在实物交割制度下：对于看涨期权买方，行权意味着您将购买标的证券，对于看跌期 权买方，那么行权意味着卖出标的证券。 在现金交割制度下：对于看涨期权买方，行权意味着您将获得（交割结算价-执行价格） ×合约乘数的现金收入（未考虑手续费）；对于看跌期权买方，行权意味您将获得（执行 价格-交割结算价）×合约乘数的现金收入（未考虑手续费）。 期权的行权 沪深 300 股指期权采用现金交割，其行权制度如下： 期权买方有权在规定时间内选择是否行权。 期权卖方有义务按照规定结算价格进行 现金差价结算。 符合行权规定的买方持仓未提出放弃行权申请的，由交易所自动行权。不符合行权规 定的持仓，客户的行权申请视为无效：对于实值额大于交易所规定的期权合约行权手续费 的实值期权，除非买方客户在最后交易日 15:40 之前提出放弃行权申请，否则视为自动参 加行权；对于虚值期权、平值期权以及实值额小于或者等于交易所规定行权手续费的实值 期权，交易所不允行权。 小测试 下面每个选择题将检测您对本部分学习的效果。 时间期限和行权 第 1 题： 在每周期中，一般来说大约________的期权被行权 1、 90% 2、 30% 3、 10% 4、 0% （答案：3） 时间期限和行权 第 2 题： 不考虑手续费的情况下，______期权可以自动参与行权 1、 看涨期权 2、 实值期权 3、 虚值期权 4、 看跌期权 （答案：2） 时间期限和行权 第 3 题： 实值期权的买方是否可以放弃行权？ 1、 可以，随时申请 2、 可以，最后交易日 15:40 之前申请 3、 不可以 （答案：2） 时间期限和行权 第 4 题： 大多数期权头寸通过__________而结束。 1、行权 2、配对 3、时间期限时没有价值 4、在市场中通过交易对冲 （答案：4） 总结 您已经完成时间期限和行权的课程，在这部分您学习到：  期权的时间期限；  行权过程。 免责声明 本文字材料仅供学习交流所用，仅为提供信息而发布，概不构成任何广告、业务内容和投资建议。 本文字材料的信息来源为已公开的资料，中国金融期货交易所对本文字材料内容及相关信息的准确性、 完整性或者可靠性不做任何保证。 任何机构、个人根据本文字材料或所载相关内容所做的一切行为，其风险责任自负，所引起的任何直接 或间接损失（包括但不限于因有关内容不准确、不完整而导致的损失） ，中国金融期货交易所不承担任 何责任。 中国金融期货交易所保留对本声明的修改、解释权。 版权声明 本文字材料来源自 CBOE 官网，由中国金融期货交易所修改整理发布，未经书面授权，任何机构和个人 不得以任何形式转载、翻版、复制、发表、翻译、引用或者以其它方式使用本文字材料。如取得中国金 融期货交易所书面授权使用本文字材料，需在授权范围内使用并在明显位置注明出处为“中国金融期货 交易所”，且不得对本文字材料进行任何有悖原意的引用、删减和修改。对于未获书面授权使用或不当 使用等引起的民事纷争、行政处理或其他损失，中国金融期货交易所不承担任何责任。 违反上述声明者，中国金融期货交易所将追究其相关法律责任。 中国金融期货交易所保留对本声明的修改、解释权。