棉花棉纱日报20231011 - [品种]期货走势_[品种]期货行情_[品种]期货交易价格[报告页码]银河期货开户交易.pdf

大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2023 年 10 月 11 日 棉花、棉纱日报 公众号二维码 银河农产品及衍生品 第一部分市场信息 负责人：蒋洪艳 021-65789251 期货盘面 CF01合约 CF05合约 CF09合约 CY01合约 CY05合约 CY09合约 收盘 16955 16800 16770 23225 23610 21845 油脂研究：陈界正 粕猪研究：陈界正 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄 莹 棉禽研究：刘倩楠 航运期货：贾瑞林 本报告主笔：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 CCIndex3128B（元/吨） Cot A（美分/磅） (FC Index):M:到港价 涤纶短纤 粘胶短纤 棉花跨期 1月-5月 5月-9月 9月-1月 跨品种 CY01-CF01 CY05-CF05 CY09-CF09 涨跌幅 -165 -120 -105 -110 5 0 价格 18230 97.25 96.92 7450 13450 价差 涨跌 155 30 -185 -45 -15 60 6270 6810 5075 55 125 105 期货盘面 成交量(手) 487,780 58,222 1,224 5291 1 12 现货价格 涨跌 -149 0.10 -1.45 70 0 价差 棉纱跨期 1月-5月 5月-9月 9月-1月 内外价差 内外棉价差（1%关 税） 内外棉价差（滑准） 内外纱价差 增减幅 11504 -5839 -718 995 -6 0 空盘量 594,750 97,001 5,332 2730 17 320 增减量 -4495 7360 551 -132 1 0 CY IndexC32S FCY IndexC33S 印度S-6 纯涤纱T32S 粘胶纱R30S 价格 24275 24764 59300 11800 17220 涨跌 -40 18 0 -50 0 价差 涨跌 -385 1765 -1380 -115 5 110 价差 涨跌 1099 -166 -167 -58 961 -489 投资者咨询从业证 号： 第二部分市场消息及观点 Z0014425 :010-68569781 :liuqiannan_qh@chinast 棉花市场消息 ock.com.cn 1、中国棉花信息网专讯 10 月 11 日储备棉销售资源 20001.8538 吨，实际成交 15671.6718 吨，成交率 78.35%。平均成交价格 17269 元/吨，较前一日下跌 169 元/ 1/ 7 大宗商品研究所 农产品研发报告 吨，折 3128 价格 17807 元/吨，较前一日下跌 68 元/吨。新疆棉成交均价 17201 元/ 吨，较前一日下跌 235 元/吨，新疆棉折 3128 价格 17850 元/吨，较前一日下跌 39 元/ 吨，新疆棉平均加价幅度 266 元/吨。进口棉成交均价 17343 元/吨，较前一日下跌 96 元/吨，进口棉折 3128 价格 17694 元/吨，较前一日下跌 74 元/吨，进口棉平均加价幅 度 128 元/吨。7 月 31 日至 10 月 11 日累计成交总量 727475.9227 吨，成交率 90.02%。 2、 截至 10 月 10 日根据 USDA 生长报告，美棉吐絮率为 82%，较上周增加 7 个百 分点，较五年同期持平；美棉采摘率为 25%，较上周增加 7 百分点，较五年均值高一 个百分点；美棉优良率为 32%，较上周增加 2 个百分点，较去年增加 2 个百分点，差 苗率为 41%，较上周减少 2 个百分点，较去年同期低 6 个百分点。 3、棉花现货交投量未较昨日继续增加，主要因纺企目前对喀什手摘新棉采购意愿 一般，而优质陈棉整体库存不多；2022/23 新疆机采 3128/27B/杂 3.5 内少量较低成交 基差在 CF01+800~900 内地库。 观点 外盘市场：美棉生长情况依旧较差，美棉产量可能仍将有所下调，但是预计空间 不是很大。目前美棉的签约销售情况较缓慢。美棉利空利多因素均有但是驱动都不 强，预计短期内可能仍将维持震荡走势。 国内市场：随着新棉的逐渐上市，新年度棉花减产幅度逐渐明朗，棉农惜售情绪 较浓，导致当前市场籽棉价格较高但成交量偏小，轧花厂与棉农目前仍在博弈中。目 前来看储备棉轮出价格相对偏低，大多数纺织企业倾向购买储备棉而继续对新棉保持 观望态度。下游需求情况较差，旺季不旺现象明显，下游的弱需求对新棉价格的支撑 动力不足。预计短期内棉花现货价格震荡偏弱。 【交易策略】 1、单边：新棉减产利多消息释放之后市场并未走强，市场弱需求导致多头信心不 足且套保盘压力较大，今日郑棉价格下跌至 17000 以下之后下游纺织企业点价积极。 综合来看，郑棉价格跌至当前追空风险较大建议先观望待反弹后沽空。 2/ 7 大宗商品研究所 农产品研发报告 2、套利：目前 1 月合约盘面套保压力大，9 月合约预计在青黄不接的情况下棉花 减产的矛盾相对更加突出，可以考虑空 1 月多 9 月合约。 3、期权：目前走势不明朗建议观望。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据） 棉纱行业消息 1、今日郑棉期货大跌，棉坯布市场观望增加，成交减少，预计短期内织厂锁定订 单价格现象增加，维持一单一议，同时织厂采购棉纱将更加谨慎。大部分织厂维持开 机，出货速度较前期减少。纯棉常规品种坯布库存压力依旧存在，实单落实多有议价 空间，现金交易空间更大，现浙江 C40S*C40S 110*70 64“喷气含税自提 6.2 元/米。 2、 郑棉及棉纱期货继续下跌，郑棉跌破 17000。纯棉纱现货市场交投一般，市场 气氛较淡。原料及纱价下跌，市场信心较弱。预计短期棉纱价格维持弱势。部分价格: 现山东产紧密纺 JC50S 带票到货 31600 元/吨，成交不佳。现河南产紧密纺 C32S 带票出 厂价 25200 元/吨。 第三部分 期权 1、波动率走势判断：棉花 60 日 HV 为 16.3499，CF401C17800 隐含波动率为 22.8%。 2、期权策略建议：郑棉主力合约持仓 PCR 为 0.8709，主力合约的成交量 PCR 为 0.9134，认沽成交量占比大增，市场看跌情绪增加。 3、期权：目前走势不明朗建议观望。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据） 3/ 7 大宗商品研究所 农产品研发报告 第四部分 相关附图 图1：1%关税下内外市场棉花价差 图2：国产C32S和进口C32S棉纱价差 内外棉价差 元/吨 28,000 26,000 1%关税下价差 国内棉价 1%关税进口棉价 6000 4000 24,000 2000 22,000 20,000 0 18,000 -2000 16,000 -4000 14,000 12,000 -6000 10,000 -8000 2023-08-21 2023-07-06 2023-05-18 2023-03-29 2023-02-09 2022-12-15 2022-10-28 2022-09-14 2022-07-27 2022-06-09 2022-04-19 2022-03-01 2022-01-07 2021-11-19 2021-10-05 2021-08-17 2021-06-30 2021-05-12 2021-03-22 2021-01-28 2020-12-10 2020-10-23 2020-09-08 2020-07-22 2020-06-03 2020-04-16 2020-02-27 2020-01-03 数据来源：银河期货、wind 资讯 图3：棉花1月基差 图4：棉花5月基差 CF 1月基差 5000 CF 5月基差 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 -2000 -3000 -3000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 -4000 数据来源：银河期货、wind 资讯 4/ 7 2018 2019 2020 2021 2022 2023 大宗商品研究所 农产品研发报告 图5：棉花9月基差 图6：棉纱基差 6000 CF 9月基差 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 0 2019/1/1 2019/2/1 2019/3/1 2019/4/1 2019/5/1 2019/6/1 2019/7/1 2019/8/1 2019/9/1 2019/10/1 2019/11/1 2019/12/1 1000 -1000 0 -2000 -1000 -3000 -2000 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2019年 202年 2021年 2022年 2023年 数据来源：银河期货、wind 资讯 图7：CY09-CF09 图8：CY01-CF01 CY09-CF09 CY01-CF01 12000 10000 11000 9000 10000 9000 8000 8000 7000 7000 6000 6000 5000 5000 4000 4000 2019 2019 2020 2021 2022 2020 2021 2022 2023 2023 数据来源：银河期货、wind 资讯 图9：CF9-1套利走势 图10：CF1-5套利走势 15价差 91价差 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 -500 -500 -1000 -1500 CF1709-1801 CF1809-1901 CF1909-2001 CF2109-2201 CF2209-2301 CF2309-2401 CF2009-2101 -1000 数据来源：银河期货、wind 资讯 5/ 7 2018 CF1801-1805 2019 CF1901-1905 2020 CF2001-2005 2022 CF2201-2205 2023 CF2301-2305 2024 CF2401-2405 2021 CF2101-2105 大宗商品研究所 农产品研发报告 图11：郑棉仓单+有效预报仓单量 图12：美棉非商业净多头持仓 140000 120000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 单位：张 单位：手 100000 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 12月31日 12月3日 12月17日 11月5日 11月19日 10月22日 9月24日 10月8日 8月27日 9月10日 7月30日 8月13日 7月2日 7月16日 6月4日 6月18日 5月7日 5月21日 4月9日 4月23日 3月26日 2月26日 2017年 2023年 3月12日 1月29日 2月12日 1月1日 1月15日 12月31日 12月3日 12月17日 11月5日 11月19日 10月22日 9月24日 10月8日 8月27日 9月10日 7月30日 8月13日 7月2日 7月16日 6月4日 6月18日 5月7日 5月21日 4月9日 4月23日 3月26日 2月26日 2017年 3月12日 1月29日 2月12日 1月1日 1月15日 -60000 2023年 数据来源：银河期货、wind 资讯 图13：郑棉成交量 图14：郑棉持仓量 棉花成交量 棉花持仓量 1600000 3500000 1400000 3000000 1200000 2500000 1000000 单位：手 单位：手 4000000 2000000 1500000 800000 600000 400000 1000000 200000 500000 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2023年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 12月31日 12月3日 12月17日 11月5日 11月19日 10月22日 9月24日 10月8日 8月27日 9月10日 8月13日 7月16日 7月30日 7月2日 6月18日 6月4日 5月21日 5月7日 4月23日 4月9日 3月26日 2月26日 3月12日 2月12日 1月15日 1月29日 1月1日 0 0 2022年 数据来源：银河期货、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 6/ 7 大宗商品研究所 农产品研发报告 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 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