【银河期货】芳烃早报230925 - [品种]期货走势_[品种]期货行情_[品种]期货交易价格[报告页码]银河期货开户交易.pdf

能化投资研究 能化研发报告 部 芳烃早报 2023 年 9 月 25 日 芳烃早报 研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 【银河能化-PX 20230925 早报】 【市场情况】 上周五 PX2405 主力合约日盘收于 9218（+84/+0.92%），夜盘收于 9150(-68/-0.74%)。PX 中国 CFR 收盘价 1133 美元/吨，环比上涨 8 美元/吨，PX 韩国 CFR 收盘价 1110 美元/ 吨，环比上涨 8 美元/吨。 【重要资讯】 据 CCF 统计，截止上周五，中国 PX 开工率 78.6%，环比上升 3.6%，亚洲 PX 开 工 率 72.7%，周环比上升 3.2%，下游 PTA 开工率 80.1%，周环比上升 2.2%。 【交易策略】 上周 PX 供需双增，亚洲 PX 对石脑油价差维持在 400 美元/吨以上，上周五 2305 主力 合约 PTA 盘面加工费在 163 元/吨，加工费估值偏低。供应方面，9 月中国 PX 检修装置 不多，韩国部分前期检修装置重启，PX 整体供应回升。下游方面，多套 PTA 检修装置 恢复，PTA 开工提升。10 月逸盛海南 200 万吨 PTA 装置有投产预期, 四季度汉邦 220 万 吨 PTA 装置有重启可能。整体来看，PX 供应增加大于下游需求，四季度存累库预期。 随着美国夏季出行旺季的结束，汽油消费有下滑预期，调油经济性有回落的压力， 汽 油的价格可能有走弱的风险，对 PX 价格带来压制；中长期来看，由于 PX 新增产能投 放不及下游，PX 供需将呈现紧平衡，对 PX 利润带来支撑 。(以上观点仅供参考，不做 入市依据) 【银河能化-PTA 20230925 早报】 【市场情况】 上周五 TA2401 主力合约日盘收于 6254（+44/+0.71%），夜盘收于 6222(-32/-0.51%)， PTA 主港基差 01 合约+20，10 月 MOPJ 目前估价在 718 美元/吨 CFR，PX 估价在 1133 1/5 能化投资研究 能化研发报告 部 美元/吨，环比上涨 8 美元/吨。 【重要资讯】 CCF ：截止上周五，中国 PX 开工率 78.6%，周环比上升 3.6%，PTA 开工率 80.1%，周环 比上升 2.2%，聚酯开工率 88.5%，周环比下降 4%，江浙加弹综合开工下降至 82%，江 浙织机综合开工维持不变为 80%，江浙印染综合开工回落至 82%，周环比下降 1%。库 存方面，涤纶长丝平均库存天数 17.6 天， 周环比上升 1.93 天，涤纶短纤库存天数 12.4 天，周环比上升 1.2 天。据隆众统计，截止上周四，中国 PTA 库存量 287.42 万吨，环 比增加 7.22 万吨。 【交易策略】 上周 PTA 供增需减，库存上升。供应方面，海南逸盛、虹港、嘉通 PTA 装置恢复正 常，PTA 开工提升，10 月逸盛海南 200 万吨 PTA 装置有投产预期，四季度汉邦 220 万 吨 PTA 装置有重启可能，PTA 供应整体增加。亚运会部分聚酯工厂限产， 聚酯开工周 环比下降明显，PTA 供需小幅走弱，加工费估值低位，产业链库存不高，价格预计高位 震荡。(以上观点仅供参考，不做入市依据) 【银河能化-MEG 20230925 早报】 【市场情况】 上周五 EG2401 期货主力合约日盘收于 4328(+6/+0.14%)，夜盘收于 4305（-23/0.53%)。现货基差在 01 合约贴水 132-135 元/吨附近， 10 月下期货基差在 01 合约贴水 88-93 元/吨附近。 【重要资讯】 据 CCF 统计，截至 9 月 22 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 63.29%，周环比上 涨 1.93%，其中煤制乙二醇开工负荷在 67.47%，周环比上升 4.05%。 【交易策略】 供应方面，近期通辽金煤、新疆天业、红四方、神华榆林等多套煤制装置重启及提 负，煤制开工率回升带动乙二醇供应增加，下游聚酯受部分减产影响开工率回落，乙 二醇供增需减，库存有累库预期，供需边际走弱，乙二醇库存高位，价格上方压制较 大。 (以上观点仅供参考，不做入市依据） 2/5 能化投资研究 能化研发报告 部 【银河能化-PF 20230925 早报】 【市场情况】 上周五 PF2311 主力合约日盘收于 7766（+22/+0.28%)，夜盘收于 7730(-36/-0.46%)，现 货方面具体价格来看，江浙直纺涤短稳中偏弱，半光 1.4D 主流成交商谈 7700-7900 元/ 吨出厂或短送，山东、河北市场直纺涤短在 7700-7950 元/吨送到。福建直纺涤短多下 调 50，半光 1.4D 主流报 8000-8050 现款短送。 【重要资讯】 据 CCF 统计，截止上周五，直纺短纤工厂开工率 85%，周环比上升 0.5%，短纤库存天 数 12.4 天，周环比上升 1.2 天，纯涤纱开工率 60%，周环比持平，纯涤纱成品库 存天 数 29.5 天，周环比上升 0.4 天，涤纱厂原料库存天数 10.6 天，周环比下降 1.1 天。 【交易策略】 上周短纤供增需稳，库存环比上升。节前终端销售转淡，订单走弱，北方部分纱厂国 庆假日放假 3-10 天不等，短纤产销相对弱势，下游亏损维持，供需面驱动不强，价格 主要受成本端扰动，短期价格震荡。(以上观点仅供参考，不做入市依据） 【银河能化-EB 20230925 早报】 【市场情况】 上周五 EB2311 主力合约日盘收于 9004（+194/+2.20%)，夜盘收于 9010(+6/+0.07%)。现 货方面江苏苯乙烯现货自提价格 9285 元/吨，环比上涨 10 元/吨，9 月下纸货 10 合约 +190，10 月下纸货 10 合约+50，11 月下纸货 11 合约+40，华东纯苯现货均价 8150 元/ 吨，环比上涨 20 元/吨。 【重要资讯】 卓创资讯：上周中国苯乙烯工厂开工率在 75.45%，周环比涨 0.18%，下游 EPS 开工 率 56.44%，周环比下降 0.15%；PS 开工率 54.05%，周环比上涨 1.85%；ABS 产能利用 率 87.13%，周环比上涨 1.6%；UPR 产能利用率 28%，周环比涨持平。 【交易策略】 上周苯乙烯供应稳定，主力下游三大硬胶开工率稳中有升，苯乙烯现货价格高位回 落，基差小幅走弱。旺季下硬胶开工率有支撑，硬胶整体维持亏损，成品库存压力不 大。苯乙烯港口库存处于历史低位，下游开工尚可，成本支撑较强，暂难看到累库压 3/5 能化投资研究 能化研发报告 部 力，价格预计高位震荡。 (以上观点仅参考，不做入市依据） 4/5 能化投资研究 能化研发报告 部 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报 告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知 客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 能化投资研究部 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号楼 31 层 2702 单元 31012 室、33 层 2902 单元 33010 室 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799 5/5