【趣关注】白糖调整完成，或开启二波上涨20230329.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 白糖调整完成，或开启二波上涨 一、基本面主要矛盾 1.印度糖减产持续发酵，全球食糖供需从宽松转向紧平衡。 2.泰国的食糖产量增幅预计从 20%下调至 12%。 3.广西减产超预期，第三方仓库食糖库存较去年同期下降约 24%。 二、现货价格走势分析 今日（3 月 29 日）上午广西现货市场制糖企业新糖报价提高至 6190-6220 元/吨（含 税价），较昨天报价提高 50 元，云南糖价继续报高，昆明市场报高至 6100-6120 元/吨 （含税价） ，较昨天报价提高 80 元。从钢联近一年的数据可观察到，期货与现货的价 格均突破前高。 三、期货分析 SR307 合约近日完成换月后再次走强，从技术层面看最近压力位在前高 6316 元/ 吨附近，从量仓上看，近三日增仓放量上行较为健康。 FUTURES 国金 研究 从基本面上看，全球食糖供需从宽松转向紧平衡是本轮白糖再次走强的主要原 因，印度主产区因为降雨原因导致减产预期，市场普遍预测减产量在 500 万吨，预 计不及 ISMA 预估的 3400 万吨，而从国内来看，广西也处于减产的大背景，市场普 遍预计产需缺口扩大至 600 万吨。从技术面看，SR2307 合约顺利完成换月，今日仓 量达到近期高点，成交量达到 45.9 万手，增仓 3.7 万手，而期价距离月初的高点仅 有 17 元/吨的距离，若仓量继续保持上行，那前高的价格或将不存在压力。综合来 看，全球食糖减产超预期是近期交易关键点，07 合约换月调整充分，预计将开启第 二波上涨行情。 风险点：减产不及预期、宏观预期弱 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品