银河棉花周报（8.14-8.18） 郑棉纱首日上市，郑棉维持震荡 - 期货产品研发策略-银河期货.pdf

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 18 日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花周报（8.14-8.18） 郑棉纱首日上市，郑棉维持震荡 一、产业链价格 名称 单位 8 月 11 日 8 月 18 日 涨跌 ICE 美棉花 12 月期货 美分/磅 68.38 66.84 -1.54 郑棉期货 9 月合约 元/吨 15165 15225 +60 郑棉期货 1 月合约 元/吨 15440 15215 -225 郑棉期货 5 月合约 元/吨 15445 15165 -280 郑棉纱期货 1 月合约 元/吨 23000 23050 +50 郑棉纱期货 2 月合约 元/吨 23000 22780 -220 郑棉纱期货 5 月合约 元/吨 23000 22950 -50 商品市场每日研究报告 MCX 棉花 2017 年 10 月合约 卢比/包 18740 18350 -390 Cotlook A 指数 美分/磅 81.35 77.40 -3.95 CC Index3128B 元/吨 15863 15895 +32 CC Index 2227B 元/吨 14823 14848 +25 CC Index 2129B 元/吨 16308 16351 +43 美 E/MOT M 1-3/32 美分/磅 81.75 77.75 -4 印度现货 s-6 美分/磅 85.7 84.9 -0.8 中国棉纱 C32S 元/吨 23010 23005 -5 进口棉纱 C32S 元/吨 23194 23279 +85 涤纶短纤 元/吨 8060 8075 +15 粘胶短纤 元/吨 15880 16000 +120 二、市场动态 国际市 1.本周 ICE 美棉连续 4 个交易日下跌，处于下跌通道，目前在 66+处震荡，注意观察 12 场 月合约能否站住前期低点 66.15。8 月 10 日一周，美国净签约 2017/18 年度陆地棉 4.23 万吨，装运 4.54 万吨。主要签约国家为越南、印度尼西亚、泰国、孟加拉和中国，净签 约量分别为 0.848 万吨、0.635 万吨、0.591 万吨、0.456 万吨和 0.379 万吨。截止当周美 国累计签约 2017/18 年度陆地棉 139 万吨，完成预测的 49%，装运 7.13 万吨。当周签约 2018/19 年度新棉 1.497 万吨，全部来自巴基斯坦。当周中国的装运量为 1.21 万吨，累 计装运 1.54 万吨，累计签约量 30.36 万吨。8 月 5 日至 8 月 11 日，美国新年度新花分级 检验陆地棉 2.4 万吨，全部来自德克萨斯，当周 94.7%达到 ICE 期棉交易要求。至 8 月 11 日，新花累计分级检验 5.07 万吨，全部来自德克萨斯陆地棉。 2．印度：S-6 轧花厂提货价保持稳定，在 85 美分/磅左右。据印度农业部统计，至 8 月 10 日，2017 年种植面积达 1171.09 万公顷，较去年同期增长 18%。 国内市 周五郑棉纱首日上市，1 月合约开盘冲高，随即回落，在 23020-23120 区间小幅震荡，日 场 成交 78284 手，持仓量 7634 手，全部合约成交 80560 手，持仓 8328 手。郑棉本周震荡 偏弱，本周 CF709 继续减仓，持仓量减至 21174 手。本周仓单继续流出速度减慢，较上 周减少 156 张，共流出 175 张，现有仓单 1471 张，有效预报 117 张，共 1588 张，折 6.35 万吨。2016/2017 年储备棉轮出第二十四周（8 月 14-18 日）储备棉轮出标准级销售底价 为 14634 元/吨，较第二十三周下调 45 元/吨，创本轮轮出底价新低。8 月 7 日-8 月 11 日 共轮出 14.8 万吨，成交 12.9 万吨，成交率 87%，其中新疆棉 3.04 万，本周新疆棉日轮 出吨数仅 6000 吨，创新低，造成新疆棉成交均价上升，地产棉成交均价和总均价下跌。 关注下周新疆棉上市量，操作建议郑棉 9 月可逢高卖出，郑棉纱暂观望。（仅供参考） 下游 棉纱市场基本维持稳定，整体交易量尚可，常规 C332S、C40S 等销量尚可。个别纺织厂 出现订单小增，出货加快，库存减少。秋季面料上市增加，局部新款面料下单增长，即将 进入消费旺季，下游回暖可期。纯棉纱市场价格维持，部分高价精梳纱价格有小幅让利， 气流纺类销售略好于其他规格品种。人棉纱价格相对稳定，R30S 市场交易量较大；纯涤 商品市场每日研究报告 纱价格稳中有跌，其中 T45S 交易量较好，其他规格成交平稳；混纺纱中涤粘纱个别品种 价格出现松动，65/35 45S 交易量略好，涤棉纱成交量一般。 四、储备棉成交情况 16,500 储备棉成交均价走势 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 平均价格 新疆棉均价 13,500 地产棉均价 13,000 12,500 120% 储备棉成交比例 100% 80% 60% 40% 20% 新疆棉上市量占总上市量比例 新疆棉成交量占总成交比例 成交比例 0% 3月6日 4月6日 5月6日 6月6日 7月6日 8月6日 商品市场每日研究报告 五、郑棉仓单情况 6,000.00 仓单数量 5,000.00 有效预报 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 仓单+有效预报 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 六、美棉持仓情况 2011-01-04 2011-03-04 2011-05-04 2011-07-04 2011-09-04 2011-11-04 2012-01-04 2012-03-04 2012-05-04 2012-07-04 2012-09-04 2012-11-04 2013-01-04 2013-03-04 2013-05-04 2013-07-04 2013-09-04 2013-11-04 2014-01-04 2014-03-04 2014-05-04 2014-07-04 2014-09-04 2014-11-04 2015-01-04 2015-03-04 2015-05-04 2015-07-04 2015-09-04 2015-11-04 2016-01-04 2016-03-04 2016-05-04 2016-07-04 2016-09-04 2016-11-04 2017-01-04 2017-03-04 2017-05-04 2017-07-04 商品市场每日研究报告 CTFC非商业持仓报告 160000 -40,000 2017-07-04 2017-05-04 2017-03-04 2017-01-04 2016-11-04 2016-09-04 2016-07-04 2016-05-04 2016-03-04 2016-01-04 2015-11-04 2015-09-04 2015-07-04 2015-05-04 2015-03-04 2015-01-04 2014-11-04 2014-09-04 2014-07-04 2014-05-04 2014-03-04 2014-01-04 2013-11-04 2013-09-04 2013-07-04 2013-05-04 2013-03-04 2013-01-04 2012-11-04 2012-09-04 2012-07-04 2012-05-04 2012-03-04 2012-01-04 2011-11-04 2011-09-04 2011-07-04 2011-05-04 2011-03-04 2011-01-04 -20,000 推荐评级 风险点 操作建议 逻辑简述 展望 当前情况 品种：棉花 时间：2017-8-18 非商业空头持仓数量 非商业多头持仓数量 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 非商业净多头持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 三、品种投资策略 商品市场每日研究报告 单 边 郑棉今日价 新棉上市，预计会 轮储延期政策已出，轮出 逢低做多 格震荡，储备 有抢收现象，对价 价格形成支撑 郑棉 1 月合 棉竞拍积极 格形成支撑 ★★ 约 性回升 跨 市 郑棉今日价 美棉种植面积增 国外市场目前正处于筑底 多 国 外 12 格震荡，储备 加，产量增加，全 过程中，而国内市场价格 月合约空 棉竞拍积极 球期末库存增加。 相比外棉强，仓单量相对 国内 709 合 还处于高水平。 约 性回升，ICE ★★★ 价格震荡偏 弱 套 利 跨 期 郑棉今日价 新棉上市，预计会 1 月是棉花集中上市期，相 空 801 多 格震荡，储备 有抢收现象，对价 对偏弱；目前 1-5 价差为 805 棉竞拍积极 格形成支撑 正，预计 1-5 价差缩小。 ★★★ 性回升 跨 品 种 郑棉今日价 期 现 ★★ 格震荡，储备 棉竞拍积极 性回升 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★— 强烈推荐） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。