黑色系商品日报_20170719 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 7 月 19 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周三螺纹钢期货主力合约价格震荡回升，rb1710 合约成交较为活跃，尾盘减仓收于 3679。宏观方面， 6 月份，债券市场共发行各类债券 3.7 万亿元。截至 6 月末，债券市场托管余额为 68.2 万亿元；全国铁路货 运总发送量达 18.17 亿吨，同比增长 15.3%；其中，6 月完成 2.99 亿吨，同比增长 16.3%；国家统计局：6 月份一二线城市房价同比涨幅继续回落；上半年发改委共审核固定资产项目 4638 亿元；金交所违规模式被 整顿，万亿市场受影响；京沪房价 6 月转跌，三四线城市接近全面上涨。行业方面，据中钢协统计，2017 年 7 月上旬会员钢企粗钢日均产量 184.97 万吨，旬环比减少 1.70 万吨，减幅 0.91%；全国预估日均产量 234.49 万吨，旬环比减少 1.34 万吨，减幅 0.57%。截止 7 月上旬末，会员企业钢材库存量为 1294.29 万吨，旬环比 增加 86.71 万吨，增幅 7.18%；发改委："地条钢"按计划出清，将开展督查；发改委：今年煤炭可净增有效 产能约 2-3 亿吨；发改委：上半年煤炭去产能完成年度任务量 74%。现货方面，建材市场主导地区价格反弹。 北京地区大螺主流报价 3780 元/吨，涨 20；唐山三级抗震螺纹钢 3800 元/吨；上海地区主流报价在 3740-3760 元/吨左右,涨 20，盘面贴水 187；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3810 元/吨左右， 盘面贴水 79；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3760 元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯主流价 格稳至 3470 元/吨。今日市场整体成交较昨日有所好转，盘面贴水继续收窄，操作上建议不逆势，主力合约 关注 3630-3700 运行区间。（仅供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约价格震荡走高，I1709 合约成交活跃，尾盘减仓收于 532。宏观方面，6 月份，债 券市场共发行各类债券 3.7 万亿元。截至 6 月末，债券市场托管余额为 68.2 万亿元；全国铁路货运总发送 量达 18.17 亿吨，同比增长 15.3%；其中，6 月完成 2.99 亿吨 ，同比增长 16.3%；国家统计局：6 月份一二 线城市房价同比涨幅继续回落；上半年发改委共审核固定资产项目 4638 亿元；金交所违规模式被整顿，万 亿市场受影响；京沪房价 6 月转跌，三四线城市接近全面上涨。行业方面，据中钢协统计，2017 年 7 月上 旬会员钢企粗钢日均产量 184.97 万吨，旬环比减少 1.70 万吨，减幅 0.91%；全国预估日均产量 234.49 万吨， 旬环比减少 1.34 万吨，减幅 0.57%。截止 7 月上旬末，会员企业钢材库存量为 1294.29 万吨，旬环比增加 86.71 万吨，增幅 7.18%；发改委："地条钢"按计划出清，将开展督查；发改委：今年煤炭可净增有效产能 约 2-3 亿吨；发改委：上半年煤炭去产能完成年度任务量 74%。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66% 干基含税现金出厂 645-655 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 590 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 530 元 /吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 435-445 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨，山东港口 pb 粉主流 价格在 530 元/吨左右。目前高盈利驱动钢厂开工率维持较高水平，原料采购热情不减，主力合约强势补涨， 预计短线或延续震荡偏强走势。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约减仓 3620 手收于 1255 元/吨；J1709 合约增仓 3082 手收于 1945.5 元/吨。宏观方面， 6 月份，债券市场共发行各类债券 3.7 万亿元。截至 6 月末，债券市场托管余额为 68.2 万亿元；全国铁路货 运总发送量达 18.17 亿吨，同比增长 15.3%；其中，6 月完成 2.99 亿吨 ，同比增长 16.3%；国家统计局：6 月份一二线城市房价同比涨幅继续回落；上半年发改委共审核固定资产项目 4638 亿元；金交所违规模式被 整顿，万亿市场受影响；京沪房价 6 月转跌，三四线城市接近全面上涨。行业方面，截至 2017 年 5 月末， 全国已压减粗钢产能 4239 万吨，退出煤炭产能 9700 万吨左右，钢铁、煤炭去产能又完成当年任务进度的 84.8%和 65%。到了 6 月钢铁再次去产能 1600 万吨，超出了全年 5000 万吨的任务目标(去除了 5800 多万吨 产能)。到 6 月底，煤炭还剩下 4000 万吨的去产能任务，按照进度，也会在约 2 个月左右完成。现货方面， 山西地区主导焦化企业再度提出 50 元/吨，发起第三轮冲击。河北某大型焦企焦炭价格自 7 月 19 日起执行 调涨 50，准一级焦至唐山汽运执行 1850-1860A 到厂；今日山西吕梁地区焦炭市场提涨 50 元/吨，提涨后准 一级焦 A13，S0.7，CSR60，MT7 出厂含税 1650 元/吨； 山西柳林主焦煤 S0.6，G85 报 1230 元/吨，S1.2， G70 报 1040 元/吨，S1.3，G85 报 1080 元/吨。期货方面，盘面双焦炭已升水现货，但现货还在涨价进程中， 盘面或震荡运行。市场传言焦煤交割量较大，多头关注空逼多可能性，多单注意止盈离场。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周三硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.34%，成交量较上一交易日大幅减少，尾盘减仓收于 5904； 锰硅 SM1709 合约价格跌幅 0.11%，成交量较上一交易日大幅减少，尾盘减仓收于 7106。现货方面， 75B 主流生产商报价在 57800 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6950-7050 元/吨；硅铁主产地 出厂报价今日上调 100 元/吨，山东钢铁 8 月份钢铁拟招标锰硅合、硅铁等合金共计 6150 吨，据铁合 金在线网消息，武汉钢铁最新硅锰采购价承兑含税到厂 7400 元/吨，江苏某大型钢铁集团 7300 元/吨 的价格采购大部分硅锰量，不排除有多个价格，若北方钢厂硅锰招标价格能稳定在 7300 元//吨左右， 以今日期货收盘 7106 来看，盘面或逐渐趋稳；考虑前期锰矿港口接货成本以今日上调后锰矿现货价 格比较锰矿仍有小幅上调空间，若北方 7300 元/吨钢招价格坐实，锰矿仍有上涨可能，从成本端对硅 锰产生支撑形成良性循环，硅锰现货预计维持高位。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3679 3586 93 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3720 3710 10 RB1801 3465 3383 82 3753 / 上海-中天 3760 3750 10 RB1805 3325 3242 83 3710 / 北京-新兴 3770 3740 30 RB1805--RB1801 -140 -141 3750 1 南京-西城 3880 3880 0 RB1801-RB1710 -214 -203 3873 -11 山东-石横 3810 3800 10 3797 唐山-唐钢 3790 3800 -10 3797 出口-上海 494 494 0 492 唐山钢坯 3470 3470 0 / 螺纹库存 387.95 390.18 -2.23 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3876.29 197.29 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3731 3657 74 3420.00 HC1801 3597 3527 70 3695.33 HC1805 3455 3376 79 3565.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3820 3820 0 3820.0 天津-唐钢 3770 3760 10 3766.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3820 89 123.28 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 532 517 15 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 68.6 67.45 1.15 I1801 495.5 489 6.5 / / TSI 62% 68.1 66.8 1.3 I1805 478.5 474 / 4.5 / MB 62% 68.84 66.81 2.03 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 66.78 65.44 1.35 / 青岛港PB粉 512 492 20 490.8 64.99 63.33 1.66 / 青岛港卡粉 660 640 20 634 IOS18Q1 62.95 61.44 1.51 / 日照港PB粉 515 495 20 494 IOS18Q2 61.44 60.01 1.43 / 连云港PB粉 518 498 20 499 i1805-i1801 -17 -15 -2.00 / 连云港卡粉 670 650 20 642 i1801-i1709 -36.5 -28 -8.5 / 唐山66%铁精粉 650 645 5 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14287 14229 58 7 月 14 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1361.2 1488.6 -127.4 日均疏港 288.18 291.2 -3.02 7 月 19 日 7 月 14 日 巴西发货量 732.2 584.6 147.6 钢厂外矿库存 26 25 1 7 月 19 日 7 月 13 日 六大主港到港量 1303 1139.6 163.4 7 月 19 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 564.02 32.02 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1255 1243.5 11.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1320 1320 0 JM1801 1175 1163.5 11.5 1320 / 主焦-日照港 1240 1240 0 JM1805 1135 1124 11 1240 / 主焦-柳林-坑口 720 720 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 177 174 3 172.7 中挥发硬焦煤 159.5 158.75 0.75 158.75 半软焦煤 109.25 106.5 2.75 106.6 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1280 25 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1308 52.93 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1945.5 1902.5 43 / J1801 1791 1753 38 / J1805 1708 1672 36 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1870 1835 35 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1870 -75.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.92 6.94 -0.02 7.20 J1709/JM1709 1.55 1.53 0.02 1.58 HC1710-RB1710 1.01 1.02 -0.01 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5904 5830 74 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5800 5700 100 SF1801 5612 5554 58 / / 宁夏 5800 5700 100 SF1805 / / / / / 甘肃 5800 5700 100 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 5800 5700 100 SF1801-SF1709 -292 / -276 -16 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5980 -76 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7106 7044 62 / 内蒙 6950 6950 0 / SM1801 6758 6700 58 / 宁夏 6950 6950 0 / SM1805 6560 6470 90 / 广西 7050 7050 0 / SM1805--SM1801 -198 -230 32 / SM1801-SM1709 -348 -344 -4 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 56 56 0 44 44 0 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 225.50 237.50 -12.00 7 月 14 日 锰矿港口库存合 计 286.98 297.21 -10.23 7 月 14 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7130 -24 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 热卷1-10价差 2016-09-30 螺纹钢1-10价差 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 2010-02-02 -600.0 -400.0 -800.0 -600.0 600.0 400.0 200.0 0.0 -200.0 -400.0 2000 1500 1000 0 -500 -1000 1200.0 1000.0 600.0 0.0 -400.0 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 2017-06-02 2017-02-02 2016-10-02 2016-06-02 2016-02-02 2015-10-02 2015-06-02 2015-02-02 2014-10-02 2014-06-02 2014-02-02 2013-10-02 2013-06-02 2013-02-02 2012-10-02 2012-06-02 2012-02-02 2011-10-02 2011-06-02 2011-02-02 2010-10-02 2010-06-02 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 1000.0 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 800.0 800.0 400.0 400.0 200.0 200.0 螺纹钢5-1价差 图9：热卷跨期价差 热卷跨月价差 热卷5-1价差 图11：硅铁跨期价差 硅铁跨期价差 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 -200.0 0.0 -200.0 2012 2013 2014 2014 2015 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图12：硅铁期现基差 800 硅铁1709基差 400 500 0 -400 -800 -1200 硅铁1705-河北FeSi75-B 2016 2017 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图10：热卷期现基差 600.0 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 -100.0 0.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 锰硅01-05 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 2,000.00 800 （热轧板卷:4.75mm:上海 1,000.00 600 螺纹：HRB400 20mm：上海） 0.00 400 -1,000.00 200 -2,000.00 0 -3,000.00 -4,000.00 -200 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 2009-07-08 2009-01-08 2008-07-08 10月价差 2008-01-08 5月价差 2007-07-08 1月价差 2007-01-08 -5,000.00 -400