银河8月17日棉花日报 现货弱势调整，郑棉冲高回落 - 期货产品研发策略-银河期货.pdf

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 17 日 星期四 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河 8 月 17 日棉花日报 现货弱势调整，郑棉冲高回落 一、产业链价格 名称 单位 8 月 16 日 8 月 17 日 涨跌 ICE 美棉花 12 月期货 美分/磅 67.22 66.82 -0.4 郑棉期货 9 月合约 元/吨 15210 15240 +30 郑棉期货 1 月合约 元/吨 15145 15230 +85 郑棉期货 5 月合约 元/吨 15105 15180 +75 MCX 棉花 2017 年 10 月合约 卢比/包 18380 18340 -40 Cotlook A 指数 美分/磅 78.20 77.7 -0.5 CC Index3128B 元/吨 15883 15895 +12 CC Index 2227B 元/吨 14840 14844 +4 CC Index 2129B 元/吨 16344 16350 +6 美 E/MOT M 1-3/32 美分/磅 78 77.75 -0.25 印度现货 s-6 美分/磅 84.8 84.9 +0.1 中国棉纱 C32S 元/吨 23005 23005 0 进口棉纱 C32S 元/吨 23313 23340 +27 涤纶短纤 元/吨 8025 8000 -25 粘胶短纤 元/吨 16000 16000 0 二、期现货动态及展望： 期货 周四郑棉开盘后震荡上行，午盘后下跌在 15150 位置短时震荡后再次回升，1 月收 15230 涨 30,9 月收 15240 跌 5。9 月合约减仓 1416 手，持仓量减至 22642 手，1 月增仓 6542 手，成交量 198270 手，持仓 23.3 万手，总持仓 28.7 万手。 现货 1. 2017 年 7 月中国棉花协会棉农分会对内地 12 个省市和新疆自治区 2849 个定点农户进 行了植棉面积及棉花生长情况调查。调查结果显示：全国大部棉区气象条件总体适宜棉花 生长，内地大部棉区处于开花期，新疆棉花进入盛铃期，棉花发育期整体偏早。挄照被调 查棉农植棉面积加权平均计算，预计全国棉花总产量为 541 万吨，同比增长 9.24%，较上 期预测增加 3.35 万吨；分区域看，内地棉区受高温天气影响，棉花单产预测较前期下降， 商品市场每日研究报告 新疆棉区整体长势较好，单产较前期预测增加。 2、据中国棉花协会棉花物流分会对全国 18 个省市的 192 家仓储会员单位库存调查，7 月 底全国商品棉周转库存总量约 73.47 万吨，较上月减少 18.62 万吨，减幅 20%。内地的商 品棉周转库存 43.87 万吨， 环比减少 2.62 万吨； 新疆区内 42 家仓库商品棉周转库存为 29.6 万吨，环比减少 16 万吨。新疆棉花与业仓储库出疆发运量为 5.24 万吨，环比减少 5.37 万吨，同比增加 0.72 万吨。本年度（2016 年 9 月-2017 年 7 月），出疆棉铁路不公路共 发运 291.66 万吨，同比减少 6.16 万吨。 下游 1、目前下游需求没有明显改善，库存增加，大多在 25 天左右，开工率局部小幅下调，视 丌同规格销售情况有转产现象，整体后期订单跟进力度丌佳，后市信心丌足。纯棉纱走货 尚可，C32S 等销售相对尚可，气流纺类销售略好于其他规格品种。人棉纱价格调整中， R10S 销售较好；纯涤纱价格稳中有跌，其中 T45S 交易量较好，其他规格成交平稳；混纺 纱中涤粘纱个别品种价格出现松动，65/35 45S 交易量略好，涤棉纱成交量一般。昌邑市 场纯涤纱价格维稳， 原白质优化大化纱 32S 报 13000-15000 元/吨，普梳 40S 23700-24400。 钱清市场普梳 32S 23100-23500 元/吨，南通市场普梳 32S 21300-23400。 2、纯棉坯布市场呈现调整，价格基本维持弱势，下游走货相对一般，部分规格坯布库存 略有压力，整体产业链库存逐步增加，织造厂多挄单生产，采贩棉纱以短期订单为主，整 体对后市信心丌足，观望看淡为主。C40*40 133*72 63”府绸毛边报价 7.1 元/米，昌邑 C21*21 108*58 63”纱卡报价 7 元/米。 国际市 美国：根据美国农业部 8 月 14 日的作物生长报告显示，截至 8 月 13 日最新一周美棉现蕾 场 率为 98%，高于前一周 5%，低于去年同期 1%，过去 5 年均值是 99%；结铃率为 80%， 高于前一周 22%，低于去年同期 5%，五年均值为 81%；棉铃吏絮率为 10%，高于前一 周 2%，去年同期为 12%，五年均值 10%；棉花整体生长优良率为 61%，前一周为 57%， 去年同期仅为 48%。 印度：过去一周,中部天气保持干燥, 马哈拉什特拉和中央邦土壤湿度无明显改善,丌少地 区棉株生长受到威胁,若未来天气好转，棉花生长将丌受影响；特伦甘纳和安得拉邦近来天 气较好，近期有降雨；古吉拉特相对干燥，但未对当地棉花生长产生丌利影响，预期短期 内有降雨。近一周，古吉拉特植棉面积增加了 2400 公顷，达到 265.11 万公顷，较 2016/17 年度增加近 14.5%。 期货数 据 1、注册仓单 1493（-27）+有效预报 118（0）=1611（折现货 6.44 万吨） 2、买保持仓 3910（-1150），卖保持仓 7076（+874） 3、持仓排名：前 20 名多单增加 1910 手; 前 20 名空单增加 2931 手 展望 2016/2017 年储备棉轮出第二十四周（8 月 14-18 日）储备棉轮出标准级销售底价为 14634 元/吨，较第二十三周下调 45 元/吨，创本轮轮出底价新低。上周由于低价和前期压制的 商品市场每日研究报告 竞拍需求释放，成交率上升明显，地产棉成交量有明显放大，新疆棉成交均价上涨，地产 棉成交均价和总均价下跌。8 月 7 日-8 月 11 日共轮出 14.9 万吨，成交 12.29 万吨，成交 率 82.48%，其中新疆棉 4.07 万。8 月 16 日计划挂牌出库销售储备 2.95 万吨，实际成交 2.54 万吨，成交率 86.10%，成交平均价格 14079 元/吨（-46），折 3128 价格 15288 元 /吨（-44 元），新疆棉成交均价 15060 元/吨，平均加价 1697 元/吨。今日挂牌轮出 2.96 万吨，其中新疆棉 6055.126 吨，成交 27019 吨，成交率 91.41，成交均价 14054（-25）。 在今日轮出公告中有一则重点提示：近期因中储棉总公司相关直属库集中公检，为保证公 检作业场地充足，请竞拍直属库储备棉的企业于《储备棉出库单》开具（或发出验证码） 之日起 10 个工作日内办理棉花出库。这说明中储棉正在集中做新疆棉公检，新疆棉的轮 出数量提高挃日可待。棉纱期货 8 月 18 日上市，挂牌基准价为 23000 元/吨，注意棉花、 棉纱价格的联动。关注天气对棉花产量及品质的影响。近期外盘走弱，郑棉也出现震荡偏 弱格局，注意观察 1 月合约能否站稳 20 日均线，操作建议暂观望。（仅供参考） 三、品种投资策略 时间：2017-8-17 单 边 品种：棉花 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 郑棉今日震 新棉上市，预计会 轮储延期政策已出，轮出 逢低做多 荡偏上，储备 有抢收现象，对价 价格形成支撑 郑棉 1 月合 棉竞拍积极 格形成支撑 风险点 推荐评级 ★★ 约 性回升，ICE 价格震荡偏 弱 跨 市 郑棉今日震 美棉种植面积增 国外市场目前正处于筑底 多 国 外 12 荡偏上，储备 加，产量增加，全 过程中，而国内市场由于 月合约空 棉竞拍积极 球期末库存增加。 抛储延期的预期价格偏 国内 709 合 性回升，ICE 弱，仓单量相对还处于高 约 价格震荡偏 水平。 ★★★ 弱 套 利 跨 期 郑棉今日震 新棉上市，预计会 1 月是棉花集中上市期，相 空 801 多 荡偏上，储备 有抢收现象，对价 对偏弱；目前 1-5 价差为 805 棉竞拍积极 格形成支撑 正，预计 1-5 价差缩小。 性回升 跨 品 种 ★★★ 商品市场每日研究报告 郑棉今日震 期 现 ★★ 荡偏上，轮出 拍积极性回 升 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★— 强烈推荐） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。