黑色系商品日报_20170417 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 4 月 17 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格低开后小幅波动，rb1710 合约成交缩量，尾盘减仓收于 2912。宏观方面，一季 度 GDP 同比 6.9%；中国前 3 月房地产开发投资同比增 9.1%，创 2015 年 3 月以来最快增速，前值增 8.9%；商品房销 售面积同比增 16.9%，前值增 25.1%；中国 3 月社会消费品零售总额同比 10.9%；中国 3 月规模以上工业增加值同比 增 7.6%，1-2 月为增 6.3%，去年同期增 6.8%；3 月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 9.2%。国土资源部与住建部划定 时间底线：百万人口以上城市 6 月底前公布住宅用地供应三年滚动计划；环保部通报批评河北山东两家企业“故意 停运污染治理设施” ；在郭树清出任银监会主席仅一个月后，银监会近期连发至少七个文件来规范银行业的发展，一 场银行业监管风暴正席卷而来；3 月份，新能源乘用车销量达到 2.75 万辆，环比 2 月份增长 67%，同比增速 76%； 个人房贷 3 月强调控下不降反升，环比多增 699 亿。行业方面，3 月份全国粗钢日均产量 232.26 万吨，环比比 1-2 月份增长 6.42%，创历史新高；全联冶金商会发布的 2016 年度数据显示，145 家民营钢铁厂实现利润 401 亿元，同 比上一年度已成功实现扭亏为盈；中国能源发展报告 2016： 煤炭去产能宜精准施策，防止落后产能“死灰复燃” ； 河北保定年内钢铁产能全部退出，严格管理减排。现货方面，建材市场主导地区价格走弱。北京地区大螺主流报价 3250 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3180 元/吨左右，降 20；上海地区主流报价在 3290-3310 元/吨，降 40，盘面 贴水 480；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3010-3020 元/吨，盘面贴水 37；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 2980 元/吨左右，降 40。坯料方面，唐山钢坯主流价格温至 2790 元/吨。目 前终端企业与中间流通环节加快去库，现货价格压力仍较大，操作上仍以偏空思路对待。（仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格大幅下跌，I1709 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 493。宏观方面，一季度 GDP 同比 6.9%；中国前 3 月房地产开发投资同比增 9.1%，创 2015 年 3 月以来最快增速，前值增 8.9%；商品房销售面积同比 增 16.9%，前值增 25.1%；中国 3 月社会消费品零售总额同比 10.9%；中国 3 月规模以上工业增加值同比增 7.6%，1-2 月为增 6.3%，去年同期增 6.8%；3 月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 9.2%。国土资源部与住建部划定时间底线： 百万人口以上城市 6 月底前公布住宅用地供应三年滚动计划；环保部通报批评河北山东两家企业“故意停运污染治 理设施” ；在郭树清出任银监会主席仅一个月后，银监会近期连发至少七个文件来规范银行业的发展，一场银行业监 管风暴正席卷而来；3 月份，新能源乘用车销量达到 2.75 万辆，环比 2 月份增长 67%，同比增速 76%；个人房贷 3 月强调控下不降反升， 环比多增 699 亿。 行业方面， 3 月份全国粗钢日均产量 232.26 万吨，环比比 1-2 月份增长 6.42%， 创历史新高；全联冶金商会发布的 2016 年度数据显示，145 家民营钢铁厂实现利润 401 亿元，同比上一年度已成功 实现扭亏为盈；中国能源发展报告 2016： 煤炭去产能宜精准施策，防止落后产能“死灰复燃” ；河北保定年内钢铁 产能全部退出，严格管理减排。现货方面，国产矿主产区市场价格暂稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 720-730 元/吨； 枣庄 65%干基含税出厂 720 元/吨； 莱芜 64%干基不含税承兑出厂 650 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 420-430 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格弱势。日照港口 pb 粉主流价格在 520 元/吨左右。随着钢厂利润的收缩，低品 矿、块矿销售好转，目前铁矿港存虽有小幅下降，但总供给压力仍较大，价格或继续承压，短线主力合约关注 480 一线支撑。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭价格小幅反弹。JM1709 合约减仓 7500 手收于 1128.5 元/吨；J1709 合约增仓 3322 收于 1654.0 元/吨。Mysteel 焦炭综合指数(MyCpic)1853.1 较上一工作日上涨 15.1，4 月均价 1811.7。国内主流焦炭现货价格参考 行情如下：山西地区焦炭市场现二级主流价格为 1650-1700 元/吨，准一级 1700-1750 元/吨，一级焦报 1750-1830 吨， 以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税 1800 元/吨；邢台准一级出厂报 1910 元/吨，唐山二级到厂 1780-1840 元/吨， 准一级到厂 1860-1890 元/吨； 华东地区焦炭市场现二级主流报价 1910-1960 元/吨， 准一级 2050-2080 元/吨，均为出厂含税价；河南安阳地区现准一级报 1850-1870 元/吨；济源地区现准一级报 1830-1850 元/吨，平顶山 地区现准一级报 1960 元/吨，均为车板含税价。17 日国内焦炭现货市场强势运行，华北、华东部分焦企涨 50，下游 接受情况一般；前期环保影响逐渐消退，焦企生产恢复，焦炭供应缓慢释放；下游方面，钢坯大幅下跌，钢厂对后 市盈利情况不看乐观；操作上，主力合约贴水幅度略大，但在钢厂利润收缩情况下，焦炭现货再度涨价预期减弱。 盘面焦炭主力逢高建空单，套利可考虑空远月焦化厂利润。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3217 3216 1 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3270 3310 -40 RB1710 2912 2942 -30 3366 / 上海-中天 3310 3350 -40 RB1801 2810 2860 -50 3350 / 北京-新兴 3190 3210 -20 RB1801--RB1710 -102 -82 3232 -20 南京-西城 3400 3420 -20 RB1710-RB1705 -305 -274 3460 -31 山东-石横 3430 3450 -20 3464 唐山-唐钢 3190 3220 -30 3242 出口-上海 454 454 0 632 唐山钢坯 2750 2880 -130 / 螺纹库存 632.59 678.38 -45.79 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3412.37 195.37 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3102 3089 13 3079.67 HC1710 2973 2984 -11 2970.33 HC1801 2913 2943 -30 2924.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3050 3070 -20 3053.3 天津-唐钢 2980 3020 -40 2983.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3050 -52 18.39 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 512 547 -35 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 69 69 0 I1709 493 507.5 -14.5 / / TSI 62% 67.1 67.1 0 I1801 465.5 476 / -10.5 / MB 62% 68.68 68.68 0 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 67.55 67.55 0.00 / 青岛港 PB粉 530 530 0 550 62.88 62.88 0.00 / 青岛港卡粉 665 665 0 672 IOS17Q4 59.49 59.49 0.00 / 日照港 PB粉 530 530 0 550 IOS18Q1 57.39 57.39 0.00 / 连云港 PB粉 530 530 0 550 i1801-i1709 -27.5 -31.5 4.00 / 连云港卡粉 665 665 0 672 i1709-i1705 -19 -39.5 20.5 / 唐山66%铁精粉 705 725 -20 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13236 13374 -138 4月 7日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1599.5 1441.6 157.9 日均疏港 283 264.8 18.2 4 月 12 日 4月 7日 巴西发货量 459.1 757.5 -298.4 钢厂外矿库存 24 25 -1 4 月 12 日 4月 6日 六大主港到港量 829.6 1093.2 -263.6 4 月 12 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 583.59 71.59 / 青岛港P B 粉 备注： 1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1308.5 1313 -4.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1690 1690 0 JM1709 1128.5 1108 20.5 1660 / 主焦-日照港 1610 1610 0 JM1801 1082 1059.5 22.5 1580 / 主焦-柳林-坑口 850 850 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 277.5 277.5 0 274.3 中挥发硬焦煤 246 246 0 245 半软焦煤 141 141 0 141 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1650 341.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 2046 737.72 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1973.5 1971 2.5 / J1709 1654 1612 42 / J1801 1552.5 1540 12.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2060 2060 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2060 86.5 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 6.28 5.88 0.40 5.57 J1705/JM1705 1.51 1.50 0.01 1.49 HC1705-RB1705 -115.00 -127.00 12.00 -102.25 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 300.0 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 2011-10-28 2012-04-28 2012-10-28 2013-04-28 2013-10-28 2014-04-28 2014-10-28 2015-04-28 2015-10-28 2016-04-28 2016-10-28 焦炭5-9差价 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石9-1价差 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 7月1日 2015 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 日期 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 2015 2016 日期 2017 2013 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：卷螺期货价差 图16：卷螺现货价差 卷螺期货价差 1,000.00 800 800.00 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 -200.00 200 -400.00 -600.00 0 -800.00 -1,000.00 -200 1月价差 5月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 10月价差 卷螺现货价差 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799