银河8月16日棉花日报 现货走弱，郑棉震荡向下 - 期货产品研发策略-银河期货.pdf

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 16 日 星期三 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河 8 月 16 日棉花日报 现货走弱，郑棉震荡向下 一、产业链价格 名称 单位 8 月 15 日 8 月 16 日 涨跌 ICE 美棉花 12 月期货 美分/磅 67.71 67.22 -0.49 郑棉期货 9 月合约 元/吨 15280 15210 -70 郑棉期货 1 月合约 元/吨 15255 15145 -110 郑棉期货 5 月合约 元/吨 15230 15105 -125 MCX 棉花 2017 年 10 月合约 卢比/包 18380 18380 0 Cotlook A 指数 美分/磅 78.70 78.20 -0.5 CC Index3128B 元/吨 15881 15883 +2 CC Index 2227B 元/吨 14837 14840 +3 CC Index 2129B 元/吨 16326 16344 +18 美 E/MOT M 1-3/32 美分/磅 78.5 78 -0.5 印度现货 s-6 美分/磅 85 84.8 -0.2 中国棉纱 C32S 元/吨 23005 23005 0 进口棉纱 C32S 元/吨 23280 23313 +33 涤纶短纤 元/吨 8050 8025 -25 粘胶短纤 元/吨 16000 16000 0 二、期现货动态及展望： 期货 周三郑棉震荡收跌，1 月收 15145 跌 140,9 月收 15210 跌 100。9 月合约减仓 3226 手， 持仓量减至 24058 手，1 月减仓 4822 手，成交量 123800 手，持仓 22.6 万手，总持仓 28.1 万手。 现货 1. 上周（8 月 7-11 日），山东、河北等地阴雨天气较多，过多降雨给棉花生长造成不利 影响，棉农普遍认为，今年棉花丰产难度较大。河北衡水近期当地多阴天寡照天气，上周 降雨集中，给本就不缺水的棉田造成渍涝，棉农至今无法入田作业。据天气预报显示，本 周山东、河北等地仍然多阴雨天气，不利于棉花生长。 商品市场每日研究报告 2、现货市场弱势，储备棉转销售相对较多，商谈成交一般，疆棉长度 27-28 强力 26-27 报价 14900-15100 元/吨。现货市场呈现微跌趋势，双 28 级手摘疆棉价格在 16000 元/吨， 因储备棉价格较低，厂家多数刚需偏向储备棉。 下游 1、目前下游需求没有明显改善，库存增加，大多在 25 天左右，开工率局部小幅下调，视 不同规格销售情况有转产现象，整体后期订单跟进力度不佳，后市信心不足。纯棉纱走货 尚可，C32S 等销售相对尚可，气流纺类销售略好于其他规格品种。人棉纱价格调整中， R10S 销售较好；纯涤纱价格稳中有跌，其中 T45S 交易量较好，其他规格成交平稳；混纺 纱中涤粘纱个别品种价格出现松动，65/35 45S 交易量略好，涤棉纱成交量一般。昌邑市 场纯涤纱价格维稳， 原白质优化大化纱 32S 报 13000-15000 元/吨，普梳 40S 23700-24400。 钱清市场普梳 32S 23100-23500 元/吨，南通市场普梳 32S 21300-23400。 2、纯棉坯布市场呈现调整，价格基本维持弱势，下游走货相对一般，部分规格坯布库存 略有压力，整体产业链库存逐步增加，织造厂多按单生产，采购棉纱以短期订单为主，整 体对后市信心不足，观望看淡为主。C40*40 133*72 63”府绸毛边报价 7.1 元/米，昌邑 C21*21 108*58 63”纱卡报价 7 元/米。 国际市 美国：根据美国农业部 8 月 14 日的作物生长报告显示，截至 8 月 13 日最新一周美棉现蕾 场 率为 98%，高于前一周 5%，低于去年同期 1%，过去 5 年均值是 99%；结铃率为 80%， 高于前一周 22%，低于去年同期 5%，五年均值为 81%；棉铃吐絮率为 10%，高于前一 周 2%，去年同期为 12%，五年均值 10%；棉花整体生长优良率为 61%，前一周为 57%， 去年同期仅为 48%。 印度：据印度农业部的统计，截至 8 月 3 日，印度 2017/18 年度棉花播种已达到 1.71 亿 亩，高于去年同期的 1.45 亿亩，完成 USDA 预测的 95%。北部地区的白粉虱和中南部地 区（古吉拉特邦和马哈拉什特拉邦）的棉铃虫开始初步发生，可能对单产造成影响，但可 能被种植面积扩大所抵消。 印度商务部的数据显示，截至 2017 年 5 月，印度 2016/17 年度（10 月-9 月）棉花出口 量为 89.36 万吨，低于上年度同期的 110.7 万吨。 巴基斯坦：官方日前将 2017/18 年度产量目标下调至 214.2 万吨，较之前的目标（238.7 万吨）减少 10.26%，原因是旁遮普省灌溉水缺乏导致植棉面积比计划减少了 11.4%，该 省棉花产量因此比计划减少 12%。根据巴基斯坦官方预测，2017/18 年度旁遮普省棉花产 量预计为 149.6 万吨，信德省 62.9 万吨，其他地区 3.4 万吨。此前，政府制定的植棉面积 目标为 4665 万亩，但实际种植面积只有 4129.5 万亩，同比增长 13.9%。据该国官方透 露，今年巴基斯坦棉株数量、结铃数和铃重均多于去年。 期货数 据 1、注册仓单 1520（-27）+有效预报 118（0）=1638（折现货 6.55 万吨） 2、买保持仓 5060（0），卖保持仓 6202（+371） 3、持仓排名：前 20 名多单减少 2892 手; 前 20 名空单减少 2672 手 商品市场每日研究报告 展望 2016/2017 年储备棉轮出第二十四周（8 月 14-18 日）储备棉轮出标准级销售底价为 14634 元/吨，较第二十三周下调 45 元/吨，创本轮轮出底价新低。上周由于低价和前期压制的 竞拍需求释放，成交率上升明显，地产棉成交量有明显放大，新疆棉成交均价上涨，地产 棉成交均价和总均价下跌。8 月 7 日-8 月 11 日共轮出 14.9 万吨，成交 12.29 万吨，成交 率 82.48%，其中新疆棉 4.07 万。今日轮出 2.95 万吨，其中新疆棉 6019.985 吨。实际成 交 25439 吨，成交率 86.1%，成交均价 14079 元/吨（-46）。棉纱期货 8 月 18 日上市， 挂牌基准价为 23000 元/吨，注意棉花、棉纱价格的联动。近期外盘走弱，郑棉也出现震 荡偏弱格局，操作建议暂观望。（仅供参考） 三、品种投资策略 时间：2017-8-16 单 边 品种：棉花 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 郑棉今日震 新棉上市，预计会 轮储延期政策已出，轮出 逢低做多 荡下行，储备 有抢收现象，对价 价格形成支撑 郑棉 1 月合 棉竞拍积极 格形成支撑 风险点 推荐评级 ★★ 约 性回升，ICE 价格震荡 跨 市 套 利 跨 期 郑棉今日震 美棉种植面积增 国外市场目前正处于筑底 多 国 外 12 荡下行，储备 加，产量增加，全 过程中，而国内市场由于 月合约空 棉竞拍积极 球期末库存增加。 抛 储 延 期 的 预 期 价 格 偏 国内 709 合 性回升，ICE 弱，仓单量相对还处于高 价格震荡 水平。 ★★★ 约 郑棉今日震 新棉上市，预计会 1 月是棉花集中上市期，相 空 801 多 荡下行，储备 有抢收现象，对价 对偏弱；目前 1-5 价差为 805 棉竞拍积极 格形成支撑 正，预计 1-5 价差缩小。 ★★★ 性回升 跨 品 种 郑棉今日震 期 现 ★★ 荡下行，轮出 拍积极性回 升 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★— 强烈推荐） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。