【趣关注】棕榈油面临库存压力，期价上方压力较大20230613.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 棕榈油面临库存压力，期价上方压力较大 一、基本面主要矛盾 1.彭博预估 5 月产量环比增加 15.38%至 138 万吨，出口增加 1.49%至 109 万吨， 库存增加 4.81%至 157 万吨。 2.路透调查预估 5 月产量环比增加 21.24%至 145 万吨，出口增加 0.74%至 108.2 万吨，库存增加 6.81%至 160 万吨。 3.海关数据显示，中国 5 月大豆进口量达到创纪录的 1202 万吨，高于 4 月 726.3 万吨。市场预计 6 月份的大豆到货量可能更大，预估为 1300 万吨。 二、现货价格走势分析 据钢联数据显示，今日广州地区 24 度棕榈油市场价格在 7040 元/吨，今日现货价 格下跌 80 元/吨，就国外现货而言，6 月 7 日马来西亚棕榈油到岸价为 800 美元/吨， 较上日跌 25 美元/吨。 三、期货分析 FUTURES 国金 研究 P2309 合约近期呈现弱势反弹形态，但上涨到 6600 元/吨后面临压力，今日走势 表现再次偏弱，从量仓上看，近日成交量处于弱势缩量状态，持仓量并无异常，结合 K 线形态，说明当前处于弱势反弹。 从基本面上看，近日上涨主要是由于板块上游的上涨带动，因为根据美国中西 部天气干旱情况，截至上周美国种植进度为 83%，为 5 年同期最快进度，但爱荷华州、 伊利诺伊州干旱少雨空对农产品生长造成影响，且近期国内停机率有所增加，短期 受天气担忧的因素出现期货反弹，与此同时就油脂现货的反弹力度而言，明显不如 期货弹性，因此消费的大山仍是当前面临的主要问题。就棕榈油的自身来看，由于 消费的偏弱以及产量的增加，市场普遍预计库存下降的可能性较小，而且海关数据 显示 5 月大豆进口量达到创纪录的 1202 万吨，市场预计 6 月份的大豆到货量可能更 大，预估为 1300 万吨。因此不管原料端还是库存端均表现了较大的供给压力。从技 术面看，近日缩量减仓反弹，6600 元/吨的压力位已得到有效测试。 综合来看，预计棕榈油 09 合约短期面临库存压力，期价上方压力较大。 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品 FUTURES 国金 研究