黑色系商品日报_20170607 - 日报.pdf 
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 6 月 07 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周三螺纹钢期货主力合约窄幅震荡，rb1710 增仓 12 万手收于 2962。宏观方面，央行：中国 5 月外汇 储备为 30535.7 亿美元，预期 30400 亿美元，前值 30295.3 亿美元。兴证宏观：当前环境与 1981 年相似， 减税政策出台叠加货币收紧，可能增加中国的资金外流压力，在这一阶段中国需着重应对资金流出，人民 币贬值及国内资产价格下行压力。中国铁路总公司数据显示，国家铁路货运量持续保持高速增长，1-5 月国 家铁路货物发送量同比增长 14.7%。行业方面，在未来的雄安新区交通布局中，公路、铁路和航空规划已有 了整体设计 ，部分规划内容已开始建设，根据规划，大部分交通设施将在 2020 年前后投入使用，其中有 三个机场，四条高铁。民生银行、中信银行通过上浮利率的方法变相拒贷，工行发文明确要求自 6 月 1 日 起，首套房利率不得低于 95 折。现货方面，上海建材盘中成交稍显一般，盘螺上涨 10，线螺暂稳。现螺纹 3590-3610； ；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3120-3150 元/吨，涨 30；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3190-3200 元/吨，涨 10。目前螺纹供给宽松预期增加，热卷转产 螺纹效应逐渐显现，叠加建材需求预期下行，价格或延续偏弱走势，关注明日螺纹热卷厂内库存数据。（仅 供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约 I1709 合约大幅减仓收于 432.5。宏观方面，央行：中国 5 月外汇储备为 30535.7 亿美元，预期 30400 亿美元，前值 30295.3 亿美元。兴证宏观：当前环境与 1981 年相似，减税政策出台叠 加货币收紧，可能增加中国的资金外流压力，在这一阶段中国需着重应对资金流出，人民币贬值及国内资 产价格下行压力。中国铁路总公司数据显示，国家铁路货运量持续保持高速增长，1-5 月国家铁路货物发送 量同比增长 14.7%。行业方面，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量 2290.3 万吨，环比增加 10.7 万吨。5 月 29 日至 6 月 4 日，中国北方六大港口到港总量为 912.5 万吨，环比增加 22.4 万吨。现货方面，国产矿主产区 市场价格暂稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 870-880 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 780 元/吨；莱芜 64% 干基不含税承兑出厂 718 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 555-565 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格 平稳。目前 PB 粉主流 432-442 元。 铁矿盘面贴水幅度较小，且当前现货上涨动力不足。铁矿预期横盘整理， 暂时观望。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约减仓 13998 手收于 971.5 元/吨；J1709 合约减仓 14492 手收于 1417.5 元/吨。宏观方 面，央行：中国 5 月外汇储备为 30535.7 亿美元，预期 30400 亿美元，前值 30295.3 亿美元。兴证宏观：当 前环境与 1981 年相似，减税政策出台叠加货币收紧，可能增加中国的资金外流压力，在这一阶段中国需着 重应对资金流出，人民币贬值及国内资产价格下行压力。中国铁路总公司数据显示，国家铁路货运量持续 保持高速增长，1-5 月国家铁路货物发送量同比增长 14.7%。现货方面，今国内焦炭市场稳中偏弱，成交尚 可。西北部分地区焦价有降价抛售，当地代表性焦企下调焦煤采购价，焦价亦有下跌迹象；考虑到昨日唐 山地区部分钢厂提出降价意愿，周边地区焦价或有进一步下跌可能。焦煤方面，受山西各焦煤主产地价格 下降影响，今周边省份焦煤价格部分有跟降 60-70 元/吨。目前焦企焦煤库存略微高于去年同期。7 日太原焦 炭市场暂稳，现 A12.5，S0.65 一级焦 1650，A13，S0.7 准一焦 1600，高硫焦 1500，均出厂含税价。焦煤方 面，山西吕梁孝义 S2.5-2.8，G85 报 920-950 元/吨。煤焦供需阶段性转松，现货恐难止下跌步伐，期货则因 悲观预期较为充分，追空并不安全，J1709 合约运行区间 1380-1430 元/吨。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周三硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.73%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 5492；锰 硅 SM1709 合约价格涨幅 1.12%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 6526。现货方面，75B 主流 生产商报价在 5300-5400 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6800-6950 元/吨；6 月广西柳钢硅锰采 购价为 7100-7200 元/吨，较上月上涨 50-150 元/吨；建龙集团 6 月硅锰共采购 7000 吨，其中河北地区 7200 元，抚顺特钢 7200 元，吉林建龙 7250 元，黑龙江建龙 7250 元。湘潭钢铁敲定 6 月 75B 硅铁招标价为 5900 元/吨，较 5 月上涨 100 元/吨，招标量 720 吨；建龙集团旗下河北地区分厂 6 月 75B 硅铁招标价执行河钢 价 5800 元/吨；山东钢铁敲定 6 月 75B 硅铁招标价为 5800 元/吨，与 5 月招标价持平，招标量 700 吨；通 化钢铁敲定 6 月 75B 硅铁招标价为 5800 元/吨，招标量 800-900 吨。硅铁方面，钢厂招标基本在 5800-5900 元/吨，较上月涨 0-100 元左右，招标价格目前对市场没有明显提振，但市场库存不多，部分地区现货仍旧 紧张，预计短期内震荡为主。硅锰方面，今日两家钢厂招标价格仍维持 7200 元/吨左右，生产厂家供应报 价有小幅松动，原料方面锰矿支撑依旧明显，后期关注钢材需求是否有回落，谨防钢材价格弱势下行对硅 锰有利空影响。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 2962 2959 3 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3570 3570 0 RB1801 2762 2754 8 3620 / 上海-中天 3610 3610 0 RB1805 2723 2718 5 3585 / 北京-新兴 3510 3510 0 RB1805--RB1801 -39 -36 3510 -3 南京-西城 3690 3690 0 RB1801-RB1710 -200 -205 3697 5 山东-石横 3660 3700 -40 3697 唐山-唐钢 3510 3510 0 3510 出口-上海 429 429 0 451 唐山钢坯 2970 2950 20 / 螺纹库存 397.16 399.66 -2.5 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3721.65 759.65 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 2957 2938 19 2818.00 HC1801 2872 2866 6 2943.67 HC1805 2830 2817 13 2863.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3150 3120 30 3130.0 天津-唐钢 3200 3190 10 3196.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3150 193 141.83 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 432.5 432 0.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 56.45 56.4 0.05 I1801 416 416.5 -0.5 / / TSI 62% 55.4 55.7 -0.3 I1805 405.5 406 / -0.5 / MB 62% 56.03 55.9 0.13 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 55.08 55.07 0.02 / 青岛港PB粉 435 435 0 435.2 53.76 53.68 0.08 / 青岛港卡粉 605 605 0 606 IOS17Q4 52.56 52.34 0.22 / 日照港PB粉 437 437 0 435 IOS18Q1 51.46 51.05 0.41 / 连云港PB粉 440 440 0 439 i1805-i1801 -10.5 -10.5 0.00 / 连云港卡粉 600 605 -5 606 i1801-i1709 -16.5 -15.5 -1 / 唐山66%铁精粉 655 655 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14014 14027 -13 6月 2日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1632.6 1666.6 -34 日均疏港 274.5 282.3 -7.8 6月 7日 6月 2日 巴西发货量 657.7 613 44.7 钢厂外矿库存 23 23 0 6月 7日 6月 1日 六大主港到港量 912.5 890.1 22.4 6月 7日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 480.33 47.83 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 971.5 969 2.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1390 1390 0 JM1801 925 924 1 1400 / 主焦-日照港 1310 1310 0 JM1805 896 902 -6 1320 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 159.5 159.5 0 159.65 中挥发硬焦煤 149 149 0 148.8 半软焦煤 99 99 0 99.6 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1350 378.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1252 280.86 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1417.5 1414.5 3 / J1801 1319 1316.5 2.5 / J1805 1255 1251 4 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1825 1825 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1825 407.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.85 6.85 0.00 6.94 J1709/JM1709 1.46 1.46 0.00 1.48 HC1710-RB1710 1.00 0.99 0.01 0.98 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5460 5460 0 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1801 5340 5340 0 / / 宁夏 5350 5350 0 SF1805 5312 5312 / 0 / 甘肃 5400 5400 0 SF1805--SF1801 -28 / -28 / / 青海 5350 5350 0 SF1801-SF1709 -120 / -120 0 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5800 -340 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6474 6474 0 / 内蒙 6800 6900 -100 / SM1801 6262 6262 0 / 宁夏 6850 6950 -100 / SM1805 6268 6268 0 / 广西 6950 6950 0 / SM1805--SM1801 6 6 0 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 62 62 0 47 47 0 37 35 2 SM1801-SM1709 -212 -212 0 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 202.80 211.80 -9.00 5 月 27 日 锰矿港口库存合 计 281.07 286.07 -5.00 5 月 27 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6980 -506 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 450.0 600.0 300.0 150.0 400.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤9-1价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤1-5价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 500.0 800.0 300.0 600.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 0.0 -500.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭9-1差价 2012 焦炭1-5差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石1-5价差 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1000.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 800.0 500.0 600.0 0.0 400.0 200.0 -500.0 0.0 -1000.0 -200.0 -400.0 -1500.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢10-1价差 螺纹钢1-5价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 400.0 600.0 500.0 200.0 400.0 0.0 300.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷10-1价差 2014 热卷1-5价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅锰1709基差 800 1,000 400 0 0 -1,000 -400 -2,000 -800 -3,000 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅铁跨期价差 硅铁09-01 锰硅09-01 硅铁01-05 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 -3000 2016-06-30 -1000 2016-05-31 -2000 2016-04-30 -500 2016-03-31 -1000 2016-02-29 0 2016-01-31 0 2015-12-31 500 2015-11-30 1000 2015-10-31 1000 2015-09-30 2000 2015-08-31 1500 2015-07-31 3000 2015-06-30 2000 2015-07-31 硅锰跨期价差 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799