国金期货趣关注：豆油需求压力，弱势难改.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 一、基本面主要矛盾 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 豆油需求压力，弱势难改 1.美国农业部发布的作物进展报告显示，截至 5 月 21 日，美国农民大豆播种进度 达到 66%，快于 52%的五年平均值。大豆出苗率为 36%，高于一周前的 20%，高于 24%的五年平均水平。 2.据巴西农业部下属的国家商品供应公司 CONAB，截至 05 月 27 日，巴西大豆收 割率为 99.2%，上周为 98.5%，去年同期为 99.1%。 二、现货价格走势分析 据钢联数据显示，今日广州地区一级豆油市场价格在 7480 元/吨，今日现货价格 下跌 170 元/吨。就进口豆油而言，阿根廷豆油（6 月船期） C&F 价格 970 美元/吨， 与上个交易日相比上调 2 美元/吨；阿根廷豆油（8 月船期）C&F 价格 971 美元/吨， 与上个交易日相比上调 4 美元/吨。 三、期货分析 FUTURES 国金 研究 豆油 2309 合约继续呈现弱势形态，经过两日的超跌反弹后，今日走势再次偏弱， 期价跌破 5 日均线表现较为弱势，从量仓上看，近日成交量处于弱势缩量状态，持仓 量并无异常，结合 K 线形态，说明当前处于弱势阴跌状态。 从基本面上看，现实层面上为巴西产量新高，美国以及巴西的春播进度快于同 期，同时当前美国以及巴西的天气较好，因此预期上，春播的顺利进行也为两大豆 生产国的丰产打下基础，随着巴西收割临近尾声，短期交易逻辑从现实的丰产又转 向了预期的丰产。从国内到港上来看，市场预期 5-7 月大豆到港 923 万吨、1080 万 吨、860 万吨，因此国内大豆供给是充足的。从技术面看，豆油 09 合约处于缩量阴 跌走势，结合量价关系表明近日反弹偏弱。 综合来看，预计豆油仍将保持弱势运行。 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品 FUTURES 国金 研究