银河棉花棉纱周报（8.21-8.25） 郑棉纱缩量震荡，郑棉震荡偏 - 期货产品研发策略-银河期货.pdf

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 25 日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花棉纱周报（8.21-8.25） 郑棉纱缩量震荡，郑棉震荡偏弱 一、产业链价格 商品市场每日研究报告 名称 单位 8 月 18 日 8 月 25 日 涨跌 ICE 美棉花 12 月期货 美分/磅 66.84 69.82 +2.98 郑棉期货 9 月合约 元/吨 15225 15340 +115 郑棉期货 1 月合约 元/吨 15215 15205 -10 郑棉期货 5 月合约 元/吨 15165 15215 +50 郑棉纱期货 1 月合约 元/吨 23050 23050 +0 郑棉纱期货 2 月合约 元/吨 郑棉纱期货 5 月合约 元/吨 22950 22925 -25 MCX 棉花 2017 年 10 月合约 卢比/包 18350 18570 +220 Cotlook A 指数 美分/磅 77.40 79 +1.6 CC Index3128B 元/吨 15895 15907 +12 CC Index 2227B 元/吨 14848 14857 +9 CC Index 2129B 元/吨 16351 16353 +2 美 E/MOT M 1-3/32 美分/磅 77.75 79.25 +1.5 印度现货 s-6 美分/磅 84.9 85.1 +0.2 中国棉纱 C32S 元/吨 23005 23005 0 进口棉纱 C32S 元/吨 23279 23318 +39 涤纶短纤 元/吨 8075 8250 +175 粘胶短纤 元/吨 16000 16050 +50 T32S 元/吨 12100 12500 +400 R30S 元/吨 20300 20450 +150 二、市场动态 国际市 1.本周因为热带风暴“哈维”升级为飓风继续引収投机买盘，上周美棉出口大幅增加幵且 场 好于预期也为市场提供支撑，ICE 期货本周保持强势上涨态势，12 月合约连续第五个交易 日收高。8 月 17 日一周，8 月 17 日一周，美国净签约 2017/18 年度陆地棉 6.3 万吨，较 上周增加 48.7%；装运 5.03 万吨。截止当周美国累计签约 2017/18 年度陆地棉 145 万吨， 完成出口预测的 51%，去年同期仅为 28%；累计装运 12.16 万吨。当周签约 2018/19 年 度新棉 1.18 万吨。当周中国签约 2017/18 年度陆地棉 1.02 万吨，装运量为 0.52 万吨， 累计装运 12.07 万吨，累计签约量 31.38 万吨。8 月 12 日至 8 月 18 日，美国新年度新花 分级检验陆地棉 2.49 万吨，全部来自德克萨斯，当周 91.3%达到 ICE 期棉交易要求。至 8 月 18 日，新花累计分级检验 7.56 万吨，全部来自德克萨斯陆地棉，92.2%满足 ICE 期 棉交易要求。 2．印度：印度棉花价格继续保持在高位， S-6 价格维持在 85 美分附近，均价约 85.28 美分。2016-2017 年度棉花种植面积 1.626 亿亩，同比减少 11%，但单产提高，棉花产量 为 586 万吨，同比增长 3.76%。2017/18 年度，印度植棉面积预计为 1.785 亿亩，同比增 长 18%。 国内市 郑棉纱上市后维持小幅震荡，成交量逐渐缩小，市场观望情绪重。郑棉本周小幅反弹后震 荡下跌，本周 CF709 收 15340，继续减仓，持仓量减至 13558 手，1 月合约收 15265，20 商品市场每日研究报告 场 日均线成为支撑线，观察能否站稳 15200。本周仓单继续流出速度减慢，较上周减少 62 张，共流出 113 张，现有仓单 1358 张，有效预报 92 张，共 1450 张，折 5.8 万吨。2016/2017 年储备棉轮出第二十五周（8 月 21-25 日）储备棉轮出标准级销售底价为 14423 元/吨， 较第二十四周下调 211 元/吨，继续创底价新低。8 月 21 日-8 月 24 日共轮出 14.8 万吨， 成交 13.79 万吨，成交率 93.18%，其中新疆棉 3.14 万，地产棉性价比提高，本周地产棉 成交量上升，成交 8.9 万吨，本周新疆棉日轮出吨数继续保持 6000 吨，造成新疆棉成交 均价上升，地产棉成交均价和总均价下跌。棉花现货市场弱势调整，高等级疆棉资源偏少， 寻购丌易价格坚挺，内地新疆棉双 29 级报价在 16500-17000 元/吨公定自提。地产棉 3128 报价在 14900-15200 元/吨左右，且企业偏向储备棉采购，成交均价在 14000 元/吨左右。 目前市场对籽棉开秤收购价分歧较大，棉籽价格有下调趋势，预计新年度皮棉成本价可能 低于预期，棉花价格偏弱，可逢高空郑棉 1 月。随着消费旺季的到来可以逢低少量做多 CY801。（仅供参考） 下游 棉纱市场基本维持稳定，整体交易量尚可，常规 C332S、C40S 等销量尚可。个别纺织厂 出现订单小增，出货加快，库存减少。秋季面料上市增加，局部新款面料下单增长，即将 进入消费旺季，下游回暖可期。纯棉纱市场价格维持，部分高价精梳纱价格有小幅让利， 气流纺类销售略好于其他规格品种。人棉纱价格相对稳定，R30S 市场交易量较大；纯涤 纱价格稳中有跌，其中 T45S 交易量较好，其他规格成交平稳；混纺纱中涤粘纱个别品种 价格出现松动，65/35 45S 交易量略好，涤棉纱成交量一般。 四、储备棉成交情况 16500 16000 储备棉成交均价走势 15500 15000 14500 14000 13500 13000 12500 平均价格 新疆均价 地产均价 商品市场每日研究报告 1600 新疆棉均价-地产棉均价 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 120% 新疆棉上市量占总上市量比例 100% 80% 60% 40% 20% 0% 新疆棉成交量占总成交比例 成交比例 2010-10-20 2010-12-20 2011-02-20 2011-04-20 2011-06-20 2011-08-20 2011-10-20 2011-12-20 2012-02-20 2012-04-20 2012-06-20 2012-08-20 2012-10-20 2012-12-20 2013-02-20 2013-04-20 2013-06-20 2013-08-20 2013-10-20 2013-12-20 2014-02-20 2014-04-20 2014-06-20 2014-08-20 2014-10-20 2014-12-20 2015-02-20 2015-04-20 2015-06-20 2015-08-20 2015-10-20 2015-12-20 2016-02-20 2016-04-20 2016-06-20 2016-08-20 2016-10-20 2016-12-20 2017-02-20 2017-04-20 2017-06-20 2017-08-20 5,000.00 8,000.00 2010-10-20 2010-12-20 2011-02-20 2011-04-20 2011-06-20 2011-08-20 2011-10-20 2011-12-20 2012-02-20 2012-04-20 2012-06-20 2012-08-20 2012-10-20 2012-12-20 2013-02-20 2013-04-20 2013-06-20 2013-08-20 2013-10-20 2013-12-20 2014-02-20 2014-04-20 2014-06-20 2014-08-20 2014-10-20 2014-12-20 2015-02-20 2015-04-20 2015-06-20 2015-08-20 2015-10-20 2015-12-20 2016-02-20 2016-04-20 2016-06-20 2016-08-20 2016-10-20 2016-12-20 2017-02-20 2017-04-20 2017-06-20 2017-08-20 商品市场每日研究报告 五、郑棉仓单情况 6,000.00 仓单数量 有效预报 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 7,000.00 仓单+有效预报 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2011-01-04 2011-03-04 2011-05-04 2011-07-04 2011-09-04 2011-11-04 2012-01-04 2012-03-04 2012-05-04 2012-07-04 2012-09-04 2012-11-04 2013-01-04 2013-03-04 2013-05-04 2013-07-04 2013-09-04 2013-11-04 2014-01-04 2014-03-04 2014-05-04 2014-07-04 2014-09-04 2014-11-04 2015-01-04 2015-03-04 2015-05-04 2015-07-04 2015-09-04 2015-11-04 2016-01-04 2016-03-04 2016-05-04 2016-07-04 2016-09-04 2016-11-04 2017-01-04 2017-03-04 2017-05-04 2017-07-04 商品市场每日研究报告 六、美棉持仓情况 CTFC非商业持仓报告 160000 非商业净多头持仓 120,000 非商业空头持仓数量 非商业多头持仓数量 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 2017-07-04 2017-05-04 2017-03-04 2017-01-04 2016-11-04 2016-09-04 2016-07-04 2016-05-04 2016-03-04 2016-01-04 2015-11-04 2015-09-04 2015-07-04 2015-05-04 2015-03-04 2015-01-04 2014-11-04 2014-09-04 2014-07-04 2014-05-04 2014-03-04 2014-01-04 2013-11-04 2013-09-04 2013-07-04 2013-05-04 2013-03-04 2013-01-04 2012-11-04 2012-09-04 2012-07-04 2012-05-04 2012-03-04 2012-01-04 2011-11-04 2011-09-04 2011-07-04 2011-05-04 2011-03-04 2011-01-04 商品市场每日研究报告 三、品种投资策略 时间：2017-8-25 单 边 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 郑棉震荡， 新棉上市，供应充 供应充足，郑棉价格代表 逢高做空 储备棉竞拍 足，需求改善预期 新疆现货价格，1 月之前出 郑棉 1 月 积极性高 小 疆困难，内地与新疆价格 合约 风险点 推荐评级 ★★ 差预计拉大 跨 市 郑棉冲高回 美棉种植面积增 国外市场目前正处于筑底 多国外 12 落，储备棉 加，产量增加，全 过程中，而国内市场价格 月合约空 竞拍积极性 球期末库存增加。 偏弱。 高，ICE 价格 ★★★ 国内 cf709 合约 冲高强势反 弹 套 利 跨 期 郑棉震荡， 新棉上市，预计会 1 月是棉花集中上市期，相 空 cf801 多 储备棉竞拍 有抢收现象，对价 对偏弱；目前 1-5 价差为 cf805 积极性高 格形成支撑 正，预计 1-5 价差缩小。 ★★★ 跨 品 种 期 现 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★— 强烈推荐） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。