【趣关注】豆油面临现实与预期双重压力20230524.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 一、基本面主要矛盾 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 豆油面临现实与预期双重压力 1.美国农业部发布的作物进展报告显示，截至 5 月 21 日，美国农民大豆播种进度 达到 66%，快于 52%的五年平均值。大豆出苗率为 36%，高于一周前的 20%，高于 24%的五年平均水平。 2.马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，马来西亚 5 月 1-20 日棕榈油产量预 估增加 9.03%。 二、现货价格走势分析 据钢联数据显示，今日广州地区一级豆油市场价格在 7710 元/吨，今日现货价格 上涨 20 元/吨。就进口大豆而言，美湾大豆（10 月船期） C&F 价格 525 美元/吨，与 上个交易日相比下调 3 美元/吨；美西大豆（10 月船期）C&F 价格 530 元/吨，与上个 交易日相比下调 4 美元/吨；巴西大豆（6 月船期）C&F 价格 512 美元/吨，与上个交 易日相比下调 2 美元/吨。 FUTURES 国金 研究 三、期货分析 豆油 2309 合约近期处于弱势阶段，从 5 月 9 日跌破五日均线后，至今一直受其压 制，期价表现较为弱势，从量仓上看，近日成交量处于弱势缩量状态，持仓量并无异 常，结合 K 线形态，说明当前处于弱势阴跌状态。 从基本面上看，由于大豆在巴西产量新高的背景下，美国以及巴西的春播进度 快于同期，同时当前美国以及巴西的天气较好，春播进度为两大豆生产国的产量预 期打下了丰产预期，随着巴西收割临近尾声，短期交易逻辑从现实的丰产又转向了 预期的丰产。从国内到港上来看，市场预期 5-7 月大豆到港 923 万吨、1080 万吨、 860 万吨，因此国内大豆供给是充足的。从技术面看，豆油 09 合约处于缩量阴跌走 势，量仓未有异常。 综合来看，预计豆油仍将保持弱势运行。 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品 FUTURES 国金 研究