黑色系商品日报 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 2 月 20 日 黑色金属衍生品日报 钢材：螺纹钢期货主力合约价格增仓上行，rb1705 合约正常 37.8 万手收于 3546。宏观方面，10 年期国债期货 主力合约 T1706 今日大涨。据各省公布的数据统计，至今中国已有 23 个省公布了 2017 年固定资产投资目标， 累计投资超过 40 万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资或不少于 45 万亿；行业方面，中煤协明日召集大 型煤企开会 神华、中煤力挺煤炭限产。2 月 20 日华北建材协调会（河北敬业、津西、东海、东华、鑫达）对京 津地区螺纹钢销售指导价格上调 100 元。现货方面，今日华东华北建材市场主导地区价格两家齐升。上海建材 盘中成交大幅方量，全天涨幅为 70-150 元，现螺纹 3620-3640；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板 卷主流价格上涨 10 元，当前为 3830-3850 元/吨；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3800-3820 元/ 吨，上涨 20 元左右。坯料方面，唐山钢坯今日大幅拉涨 120 元，现金含税价为 3250 元。操作方面，今日盘面 顺利突破压力位，挑战前高。当前终端需求逐渐释放，叠加贸易商囤货热情不减，市场看涨情绪浓厚，多单继 续持有。 （仅供参考） 铁矿：铁矿主力合约震荡走高，I1705 合约增仓 50086 手收于 714。宏观方面，据各省公布的数据统计，至今中 国已有 23 个省公布了 2017 年固定资产投资目标，累计投资超过 40 万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资 或不少于 45 万亿；商务部：1 月中国实际使用外资金额 801 亿，增速下降；1 月中国对外投资同比下降 35.7%， 海外房地产投资缩水超八成；中国 12 月增持美债 91 亿美元，为去年 5 月来首次增持；央行终结连续 14 日净回 笼，16 日净投放 1000 亿元；人社部：北京、上海等 7 省区市 3600 亿的养老金已开始投资运营。行业方面，工 信部将研究提出钢材出口政策，营造公平竞争秩序；淡水河谷：2016 年全年共生产 3.49 亿吨铁矿石，刷新纪 录；仍维持 2017 年产量指引 3.6~3.8 亿吨区间；美国对中国钢铁 337 调查有望全部终止；山东召开排查整治“地 条钢”和违法违规新增钢铁产能工作电视会议；兰鑫钢铁违规进一步问责：14 名官员受处分；上周全国 45 个 主要港口铁矿石库存为 12931，较上周五数据增 111，日均疏港总量 267.2；其中澳矿 6907，巴西矿 2850，贸易 矿 4104，球团 264，精粉 638，块矿 1759。（单位：万吨） 。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 760-770 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 760 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 744 元 /吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 465-475 元/吨。进口矿方面，进口矿现货市场价格走高 5-10 元/吨。青岛港 61.5%pb 粉主流报价在 695 元/吨；京唐港 61.5%pb 粉主流报价在 720-725 元/吨。港口现货贸易资源库存较高， 也直接造成商家存在出货压力，但目前吨钢利润持续高位运行，短期对矿价压力不大，预计市场仍以震荡整理 为主。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭继续走高， JM1705 合约增仓 238 收于 1280 元/吨；J1705 合约增仓 6762 收于 1759 元/ 吨。宏观方面，中国 1 月银行代客结汇逆差大幅缩窄至 1077 亿元人民币，外管局称跨境资金流出压力明显环 节二。行业方面，商务海关总署发文：本年度暂停进口朝鲜原产煤炭，朝鲜煤主要为动力煤，2016 年中国进 口月 2200 万吨。新华社称 2016 年山西省各类融资持续流向煤炭等重点企业，债券市场融资的 73.95%投向了 七大煤企等省属重点企业，股票市场融资的 51.49%投向煤炭行业。今日中煤协将召集大型煤企开会 神华、中 煤力挺煤炭限产，即从 330 个工作日恢复至 276 个工作日生产。焦煤焦炭现货方面:日照钢铁二级到厂降 60 至 省外 1630 省内 1620，完成协议补贴 5-15，20 日起执行；20 日俄罗斯炼焦煤弱势运行，瘦主焦 K10 三月份货 CFR130 美元/吨，成交尚可。今日钢材价格大幅上涨，钢坯涨幅达 110 元/吨，市场情绪火热；煤焦现货依然惯 性下跌。操作方面，黑色整体偏强格局未变，煤焦期货已由贴水转为升水，而现货还在惯性下跌，追高风险略 大。（仅供参考） 日日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图1：螺纹钢期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图2：螺纹钢期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图3：热卷期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图4：热卷期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图5：铁矿期货跨期价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图6：铁矿期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图7：焦炭期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图8：焦炭期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图9：焦煤跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图10：焦煤期现价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图11：螺纹钢利润 黑色金属研究报告 钢铁事业部 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见 或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客 户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载 内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判 断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告 所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客 户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判 断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人 咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799