黑色系商品日报_20170725 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 7 月 25 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹，rb1710 合约成交较为活跃，尾盘减仓收于 3568。宏观方面， IMF：上调中国今年经济增长预期至 6.7%，明年 6.4%；7 月欧元区 PMI 回落至 6 个月低点，经济扩张步伐放 缓；沙特承诺本国 8 月大幅减产，考虑明年 3 月延长减产协议；习近平：坚定不移抓好供给侧结构性改革， 妥善化解重大风险隐患；惠誉警示中国货币基金流动性风险；李克强向亚金协成立大会致贺信，愿共商推 动“一带一路”建设。行业方面，住建部：即日起开展全国建筑施工安全生产大检查；央行：上半年房地 产贷款增速回落，人民币房地产贷款增加 3.04 万亿元，占同期各项贷款的 38.1%，比一季度占比低 2.3 个百 分点。其中，个人住房贷款余额 20.1 万亿元，同比增长 30.8%，增速比上季末低 4.9 个百分点。现货方面， 建材市场主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价 3720 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3700 元/吨；上海地 区主流报价在 3770 元/吨左右，涨 30，盘面贴水 3418；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主 流价 3750 元/吨左右，盘面贴水 119；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3700 元/吨左右，涨 20。 坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 3450 元/吨。今日市场成交相对顺畅，部分地区现货价格小幅反弹， 受低库存支撑市场挺价意愿较强，盘面价格减仓反弹修复贴水，短线仍需关注现货走势，主力合约关注 3580 一线压力。 （仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格大幅反弹，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 526.5。宏观方面，IMF：上调 中国今年经济增长预期至 6.7%，明年 6.4%；7 月欧元区 PMI 回落至 6 个月低点，经济扩张步伐放缓；沙特 承诺本国 8 月大幅减产，考虑明年 3 月延长减产协议；习近平：坚定不移抓好供给侧结构性改革，妥善化 解重大风险隐患；惠誉警示中国货币基金流动性风险；李克强向亚金协成立大会致贺信，愿共商推动“一 带一路”建设。行业方面，全国 45 个港口铁矿石库存为 14213，较上周五数据降 107，较去年同期增 3329， 日均疏港总量 288.6，上周五为 287.6。 （单位：万吨）；住建部：即日起开展全国建筑施工安全生产大检查； 央行：上半年房地产贷款增速回落，人民币房地产贷款增加 3.04 万亿元，占同期各项贷款的 38.1%，比一 季度占比低 2.3 个百分点。其中，个人住房贷款余额 20.1 万亿元，同比增长 30.8%，增速比上季末低 4.9 个 百分点。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 645-655 元/吨；枣庄 65%干基含税 出厂 590 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 530 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 435-445 元/吨。进 口矿方面，进口矿市场价格平稳，唐山 pb 粉主流价格在 540 元/吨左右。目前高盈利驱动钢厂开工率维持较 高水平，市场询盘较为活跃，短线价格表现坚挺，主力合约关注 530 一线压力。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约增仓 2922 手收于 1262 元/吨；J1709 合约减仓 9680 手收于 1932。宏观方面，IMF： 上调中国今年经济增长预期至 6.7%，明年 6.4%；7 月欧元区 PMI 回落至 6 个月低点，经济扩张步伐放缓； 沙特承诺本国 8 月大幅减产，考虑明年 3 月延长减产协议；习近平：坚定不移抓好供给侧结构性改革，妥 善化解重大风险隐患；惠誉警示中国货币基金流动性风险；李克强向亚金协成立大会致贺信，愿共商推动 “一带一路”建设。行业方面，住建部：即日起开展全国建筑施工安全生产大检查；央行：上半年房地产 贷款增速回落，人民币房地产贷款增加 3.04 万亿元，占同期各项贷款的 38.1%，比一季度占比低 2.3 个百分 点。其中，个人住房贷款余额 20.1 万亿元，同比增长 30.8%，增速比上季末低 4.9 个百分点。现货方面，24 日普氏澳峰景硬焦煤 180 低挥发 179 均涨 0.5，中挥发 165 半软 114.5 均稳；喷吹中等 117.75 低挥发 119 均 稳。期货方面，受山东地区环保限产力度加大影响，山东地区焦炭资源趋紧，焦企仍在积极探涨，焦炭现 货上涨刺激期货反弹，近期黑色情绪波动较大，操作难度偏大。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3568 3516 52 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3740 3720 20 RB1801 3387 3329 58 3760 / 上海-中天 3780 3760 20 RB1805 3254 3201 53 3710 / 北京-新兴 3710 3710 0 RB1805--RB1801 -133 -128 3717 -5 南京-西城 3860 3840 20 RB1801-RB1710 -181 -187 3853 6 山东-石横 3790 3790 0 3790 唐山-唐钢 3710 3680 30 3720 出口-上海 499 499 0 497 唐山钢坯 3450 3430 20 / 螺纹库存 400.31 387.95 12.36 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3896.91 328.91 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3631 3586 45 3359.00 HC1801 3526 3462 64 3615.33 HC1805 3385 3341 44 3488.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3750 3750 0 3750.0 天津-唐钢 3710 3690 20 3700.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3750 119 125.56 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 526.5 512 14.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 67.95 67.95 0 I1801 491 484 7 / / TSI 62% 66.9 67.1 -0.2 I1805 472.5 467 / 5.5 / MB 62% 67.86 67.14 0.72 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 65.67 66.17 -0.50 / 青岛港PB粉 515 515 0 516 63.81 64.22 -0.41 / 青岛港卡粉 665 660 5 663 IOS18Q1 61.72 62.22 -0.50 / 日照港PB粉 515 515 0 517 IOS18Q2 60.13 60.65 -0.51 / 连云港PB粉 520 520 0 521 i1805-i1801 -18.5 -17 -1.50 / 连云港卡粉 670 670 0 671.6 i1801-i1709 -35.5 -28 -7.5 / 唐山66%铁精粉 655 650 5 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14320 14287 33 7 月 21 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1361.2 1488.6 -127.4 日均疏港 287.62 288.18 -0.56 7 月 19 日 7 月 21 日 巴西发货量 732.2 584.6 147.6 钢厂外矿库存 26 25 1 7 月 19 日 7 月 13 日 六大主港到港量 1303 1139.6 163.4 7 月 19 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 567.28 40.78 / 青岛港P B 粉 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1262 1243 19 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1350 1350 0 JM1801 1215 1192.5 22.5 1338 / 主焦-日照港 1270 1270 0 JM1805 1162 1143 19 1258 / 主焦-柳林-坑口 720 720 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 180 179.5 0.5 143.3 中挥发硬焦煤 165 163 2 130.85 半软焦煤 144.5 114.5 30 97.15 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1310 48 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1352 90.02 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1932 1898 34 / J1801 1846 1773.5 72.5 / J1805 1746.5 1679.5 67 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1900 1870 30 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1900 -32 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.78 6.87 -0.09 7.10 J1709/JM1709 1.53 1.53 0.00 1.57 HC1710-RB1710 1.02 1.02 0.00 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 6138 6086 52 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6000 6000 0 SF1801 5824 5752 72 / / 宁夏 6000 6000 0 SF1805 / / / / / 甘肃 6000 6000 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6000 6000 0 SF1801-SF1709 -314 / -334 20 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6180 -42 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7138 7126 12 / 内蒙 7100 7000 100 / SM1801 6818 6762 56 / 宁夏 7100 7000 100 / SM1805 6652 6580 72 / 广西 7100 7100 0 / SM1805--SM1801 -166 -182 16 / SM1801-SM1709 -320 -364 44 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 56 56 0 46 46 0 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 215.50 225.50 -10.00 7 月 21 日 锰矿港口库存合 计 270.99 286.98 -15.99 7 月 21 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7280 -142 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石5-1价差 2014 2015 2016 2017 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 热卷1-10价差 2016-09-30 螺纹钢1-10价差 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 2010-02-08 -600.0 -400.0 -800.0 -600.0 600.0 400.0 200.0 0.0 -200.0 2000 1500 1000 0 -500 -1000 1200.0 1000.0 600.0 0.0 -400.0 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 2017-06-08 2017-02-08 2016-10-08 2016-06-08 2016-02-08 2015-10-08 2015-06-08 2015-02-08 2014-10-08 2014-06-08 2014-02-08 2013-10-08 2013-06-08 2013-02-08 2012-10-08 2012-06-08 2012-02-08 2011-10-08 2011-06-08 2011-02-08 2010-10-08 2010-06-08 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 1000.0 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 800.0 800.0 400.0 400.0 200.0 200.0 螺纹钢5-1价差 图9：热卷跨期价差 热卷跨月价差 热卷5-1价差 图11：硅铁跨期价差 硅铁跨期价差 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 -200.0 -200.0 0.0 2012 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图12：硅铁期现基差 800 硅铁1709基差 400 500 0 -400 -800 -1200 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图10：热卷期现基差 600.0 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 0.0 -400.0 -100.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 -1,000 0 -1000 -2,000 -2000 -3,000 锰硅09-01 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 （热轧板卷:4.75mm:上海 800.00 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 2009-07-08 2009-01-08 2008-07-08 10月价差 2008-01-08 5月价差 2007-07-08 1月价差 2007-01-08 -1,000.00 -400