黑色系商品日报_20170718 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 7 月 18 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格高位回调，rb1710 合约成交缩量，尾盘减仓收于 3586。宏观方面，中 国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%，预期 6.5%， 前值 6.5%；统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%；全国商品房销售面积同 比增长 16.1%，结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；银监会:着力防范影子银行业务风险等重点领 域风险；6 月央行口径外汇占款环比减少 343.15 亿元人民币，连续 20 个月下降。行业方面，2017 年 7 月上 旬，参加中国钢铁工业协会生产经营旬报统计的 147 家会员钢铁企业（按集团口径为 101 家），本旬共生产 粗钢 1849.68 万吨、生铁 1716.93 万吨、钢材 1772.22 万吨、焦炭 338.57 万吨；6 月全国粗钢日均产量 244.1 万吨，环比增长 4.72%，创历史新高；6 月铁矿石进口许可证发证数量环比增加 10.48%；上半年煤炭业固定 资产投资 1113 亿元，35 个月来首增；安塞乐米塔尔：到 2021 年将提升 Kazakh 钢厂产量 25%。现货方面， 建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价 3750-3760 元/吨；唐山三级抗震螺纹钢 3800 元/吨； 上海地区主流报价在 3730 元/吨左右,盘面贴水 259；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3810 元/吨左右，盘面贴水 153；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3750 元/吨左右。坯料方面， 唐山钢坯主流价格稳至 3470 元/吨。今日市场成交不佳，商家恐高情绪加重，多谨慎观望为主，盘面价格维 持偏低贴水，短期向上动能有所削弱，操作上，关注现货走势，建议仍以回落做多为主，主力合约关注 3530-3640 运行区间。（仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格震荡走高，I1709 合约成交放量，尾盘增仓收于 517。宏观方面，中国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%，预期 6.5%，前值 6.5%； 统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%；全国商品房销售面积同比增长 16.1%， 结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；银监会:着力防范影子银行业务风险等重点领域风险；6 月央 行口径外汇占款环比减少 343.15 亿元人民币，连续 20 个月下降。行业方面，2017 年 7 月上旬，参加中国 钢铁工业协会生产经营旬报统计的 147 家会员钢铁企业（按集团口径为 101 家），本旬共生产粗钢 1849.68 万吨、生铁 1716.93 万吨、钢材 1772.22 万吨、焦炭 338.57 万吨；6 月全国粗钢日均产量 244.1 万吨，环比 增长 4.72%，创历史新高；6 月铁矿石进口许可证发证数量环比增加 10.48%；上半年煤炭业固定资产投资 1113 亿元，35 个月来首增；安塞乐米塔尔：到 2021 年将提升 Kazakh 钢厂产量 25%。现货方面，国产矿价 格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 645-655 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 590 元/吨；莱芜 64%干基 不含税承兑出厂 530 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 435-445 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格上涨， 报盘涨势价乱，山东港口 pb 粉主流价格在 510 元/吨左右。目前钢厂盈利继续扩张，采购热情不减，主力合 约强势补涨，突破整数关口后持续增仓，预计短线或延续震荡偏强走势。（仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭：JM1709 合约增仓 4866 手收于 1243 元/吨；J1709 合约减仓 7750 手收于 1902.5 元/ 吨。宏观方面，中国二季度 GDP 同比 6.9%，预期 6.8%，前值 6.9%；中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%， 预期 6.5%，前值 6.5%；统计局：1-6 月全国房地产开发投资同比名义增长 8.5%，前值增 8.8%；全国商品 房销售面积同比增长 16.1%，结束连续三个月增速放缓态势，前值增 14.3%；银监会:着力防范影子银行业务 风险等重点领域风险；6 月央行口径外汇占款环比减少 343.15 亿元人民币，连续 20 个月下降。行业方面， 钢协发布会员企业粗钢产量及库存情况，7 月上旬全国共生产粗钢 2344.91 万吨、生铁 2025.92 万吨、钢材 3202.45 万吨、焦炭 1201.89 万吨。日均产量分别为粗钢 234.49 万吨、生铁 202.59 万吨、钢材 320.24 万吨、 焦炭 120.19 万吨。本旬会员钢铁企业钢材库存量 1294.29 万吨，比上一旬增加 86.71 万吨，增幅 7.18%。现 货方面，山西地区主导焦化企业再度提出 50 元/吨，发起第三轮冲击。目前钢材价格偏强运行，钢厂利润持 续扩张。今日河北某大型焦企焦炭价格自 7 月 19 日起执行调涨 50，准一级焦至唐山汽运执行 1850-1860A 到厂。期货方面，焦炭已升水现货，但现货还在涨价进程中，且基本面未见明显矛盾、钢厂利润居高不下， 短期内仍以高位震荡偏强思路对待，前期多单可逐渐减仓。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周二硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.1%，成交量较上一交易日大幅增加，尾盘增仓收于 5830； 锰硅 SM1709 合约价格涨幅 2.50%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增收于 7044。现货方面，75B 主流生产商报价在 5700 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6950-7050 元/吨；昨日硅锰期货涨 停，今日硅锰现货主产地出厂报价上调 200 元/吨左右，锰矿市场受提振天津港锰矿报价上调：Mn46% 澳块成交报 56 元/吨度，Mn45%加蓬报 52 元/吨度，Mn37%南非块报 44 元/吨度，整体上调 3.0-5.0 元 /吨度，成交量暂时不大。近期国家质检局发布《关于开展钢铁产品生产许可获证企业产品质量监督检 验的通知》 ， 7 月至 9 月底对钢材进行监督检验有关，据悉目前部分厂家存在“穿水”工艺，具体数 量难以统计，在严格执行质量检查减少“穿水”工艺情况下硅锰合金需求可能有所放大，但目前仍处 在概念阶段具体能刺激多少需求有待确认。8 月份钢招马上开始，以目前锰矿提价、下游钢厂需求看 硅锰近期 400 元出厂价上调接受可能性较大，盘面今日收 7044，较 8 月份预期钢招价格仍处在较高位 置，追高谨慎。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3586 3627 -41 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3710 3710 0 RB1801 3383 3422 -39 3740 / 上海-中天 3750 3750 0 RB1805 3242 3290 -48 3695 / 北京-新兴 3740 3740 0 RB1805--RB1801 -141 -132 3733 -9 南京-西城 3880 3860 20 RB1801-RB1710 -203 -205 3860 2 山东-石横 3800 3780 20 3803 唐山-唐钢 3800 3800 0 3757 出口-上海 494 494 0 491 唐山钢坯 3470 3470 0 / 螺纹库存 387.95 390.18 -2.23 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3865.98 279.98 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3657 3698 -41 3386.00 HC1801 3527 3571 -44 3651.00 HC1805 3376 3429 -53 3523.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3820 3820 0 3790.0 天津-唐钢 3760 3770 -10 3736.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3820 163 126.78 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 517 494.5 22.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 67.45 65.35 2.1 I1801 489 474.5 14.5 / / TSI 62% 66.8 65.5 1.3 I1805 474 465 / 9 / MB 62% 66.81 65.74 1.07 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 65.44 64.05 1.38 / 青岛港PB粉 492 480 12 485.4 63.33 61.80 1.53 / 青岛港卡粉 640 620 20 627 IOS18Q1 61.44 60.10 1.34 / 日照港PB粉 495 483 12 488 IOS18Q2 60.01 58.82 1.19 / 连云港PB粉 498 493 5 494 i1805-i1801 -15 -9.5 -5.50 / 连云港卡粉 650 630 20 634 i1801-i1709 -28 -20 -8 / 唐山66%铁精粉 645 645 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14287 14229 58 7 月 14 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1488.6 1704.4 -215.8 日均疏港 288.18 291.2 -3.02 7 月 12 日 7 月 14 日 巴西发货量 584.6 737.9 -153.3 钢厂外矿库存 26 25 1 7 月 12 日 7 月 13 日 六大主港到港量 1139.6 927.1 212.5 7 月 12 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 542.28 25.28 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1243.5 1222 21.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1320 1320 0 JM1801 1163.5 1155.5 8 1314 / 主焦-日照港 1240 1240 0 JM1805 1124 1127 -3 1234 / 主焦-柳林-坑口 720 720 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 174 169 5 169.7 中挥发硬焦煤 158.75 158.25 0.5 157.65 半软焦煤 106.5 105.5 1 104.7 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1280 36.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1305 61.62 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1902.5 1906 -3.5 / J1801 1753 1783 -30 / J1805 1672 1694 -22 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1835 1835 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1835 -67.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.94 7.33 -0.40 7.20 J1709/JM1709 1.53 1.56 -0.03 1.58 HC1710-RB1710 1.02 1.02 0.00 1.01 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5830 5850 -20 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5700 5700 0 SF1801 5554 5610 -56 / / 宁夏 5700 5700 0 SF1805 / / / / / 甘肃 5700 5700 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 5700 5700 0 SF1801-SF1709 -276 / -240 -36 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5880 -50 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7044 6972 72 / 内蒙 6950 6750 200 / SM1801 6700 6660 40 / 宁夏 6950 6800 150 / SM1805 6470 6552 -82 / 广西 7050 6850 200 / SM1805--SM1801 -230 -108 -122 / SM1801-SM1709 -344 -312 -32 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 56 53 3 44 41 3 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 225.50 237.50 -12.00 7 月 14 日 锰矿港口库存合 计 286.98 297.21 -10.23 7 月 14 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7130 -86 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 热卷1-10价差 2016-09-30 螺纹钢1-10价差 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 2010-02-01 -600.0 -400.0 -800.0 -600.0 600.0 400.0 200.0 0.0 -200.0 2000 1500 1000 0 -500 -1000 1200.0 1000.0 600.0 0.0 -400.0 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 2017-06-01 2017-02-01 2016-10-01 2016-06-01 2016-02-01 2015-10-01 2015-06-01 2015-02-01 2014-10-01 2014-06-01 2014-02-01 2013-10-01 2013-06-01 2013-02-01 2012-10-01 2012-06-01 2012-02-01 2011-10-01 2011-06-01 2011-02-01 2010-10-01 2010-06-01 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 1000.0 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 800.0 800.0 400.0 400.0 200.0 200.0 螺纹钢5-1价差 图9：热卷跨期价差 热卷跨月价差 热卷5-1价差 图11：硅铁跨期价差 硅铁跨期价差 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 -200.0 0.0 -200.0 2012 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图12：硅铁期现基差 800 硅铁1709基差 400 500 0 -400 -800 -1200 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图10：热卷期现基差 600.0 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 -100.0 0.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 锰硅01-05 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 （热轧板卷:4.75mm:上海 800.00 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 2009-07-08 2009-01-08 10月价差 2008-07-08 5月价差 2008-01-08 1月价差 2007-07-08 -400 2007-01-08 -1,000.00