银河8月14日棉花日报：郑棉纱渐行渐近，郑棉震荡偏上 - 期货产品研发策略-银河期货.pdf

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017 年 8 月 14 日 星期一 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河 8 月 14 日棉花日报：郑棉纱渐行渐近，郑棉震荡偏上 一、产业链价格 名称 单位 8 月 11 日 8 月 14 日 涨跌 ICE 美棉花 12 月期货 美分/磅 68.38 68.16 -0.22 郑棉期货 9 月合约 元/吨 15165 15380 215 郑棉期货 1 月合约 元/吨 15440 15370 -70 郑棉期货 5 月合约 元/吨 15445 15365 +80 MCX 棉花 2017 年 10 月合约 卢比/包 18740 18590 -150 Cotlook A 指数 美分/磅 81.35 81.35 0 CC Index3128B 元/吨 15863 15869 +6 CC Index 2227B 元/吨 14823 14828 +5 CC Index 2129B 元/吨 16308 16314 +6 美 E/MOT M 1-3/32 美分/磅 78.75 79 +0.25 印度现货 s-6 美分/磅 85.7 84.95 -0.75 中国棉纱 C32S 元/吨 23010 23010 0 进口棉纱 C32S 元/吨 23194 23153 -41 涤纶短纤 元/吨 8060 8060 0 粘胶短纤 元/吨 15880 15950 +130 二、期现货动态及展望： 期货 周一郑棉震荡偏上，9 月合约涨 275 收 15380，1 月合约涨 145 收 15370。9 月合约减仓 5230 手，持仓量减至 30958 手；1 月合约成交量 294680 手，增仓 11034 手至 228540 手；郑棉总成交量 29 万手，持仓总数 31.99 万手。 现货 1.新疆沙雅遭受强降雨天气，局部地区出现冰雹，由于当前正值棉花的结铃盛期，棉花等 作物受灾严重。 2、棉纱期 8 月 18 日上市，首批上市交易棉纱期货合约为 CY1801、CY1802、CY1803、 CY1804、CY1805、CY1806、CY1807、CY1808，各合约挂牌基准价均为 23000 元/吨。 商品市场每日研究报告 上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为 5%。 3、郑商所公布以下企业为棉纱指定交割厂库: 许昌裕丰纺织有限公司、项城市纺织有限 公司、舞钢市裕泰纺织有限责任公司、舞钢市银河纺织有限公司、尉氏纺织有限公司、太 康县万利源棉业有限公司、商丘中天纺织有限公司、商丘市汇丰棉业有限公司、濮阳新三 强纺织有限公司、南阳裕祥纺织有限公司、南阳纺织集团有限公司、焦作市海华纺织股份 有限公司、河南永安纺织有限公司、河南新野纺织股份有限公司、河南华星科创股份有限 公司、邓州市永泰棉纺股份有限公司、夏津丰润实业有限公司、山东明胜纺织有限公司、 山东岱银纺织集团股份有限公司、山东大海集团有限公司、山东超越纺织有限公司、临清 三和纺织集团有限公司、孚日集团股份有限公司、肥城市龙祥纺织有限公司、徐州天虹时 代纺织有限公司、上海纺织(集团)大丰纺织有限公司、南通华强布业有限公司、江苏双山 集团股份有限公司、江苏东华纺织有限公司、江苏大生集团有限公司、华芳集团有限公司、 浙江双可达纺织有限公司、浙江华孚色纺有限公司、浙江航民科尔纺织有限公司、浙江春 江轻纺集团有限责任公司。河南、山东和江苏的棉纱交割厂库升贴水为 0 元/吨，浙江的 棉纱交割厂库升水为 380 元/吨。 下游 1、目前下游需求没有明显改善，库存增加，大多在 25 天左右，开工率局部小幅下调，视 不同规格销售情况有转产现象，整体后期订单跟进力度不佳，后市信心不足。纯棉纱市场 价格维持，部分高价精梳纱价格有小幅让利，气流纺类销售略好于其他规格品种。人棉纱 价格相对稳定，R30S 市场交易量较大；纯涤纱价格稳中有跌，其中 T45S 交易量较好，其 他规格成交平稳；混纺纱中涤粘纱个别品种价格出现松动，65/35 45S 交易量略好，涤棉 纱成交量一般。昌邑市场纯涤纱价格疲软，原白质优化大化纱 32S 报 13000-15000 元/吨， 普梳 40S 23700-24400。钱清市场普梳 32S 23100-23500 元/吨，南通市场普梳 32S 21300-23400。 2、纯棉坯布市场呈现调整，价格基本维持弱势，下游走货相对一般，部分规格坯布库存 略有压力，整体产业链库存逐步增加，织造厂多按单生产，采购棉纱以短期订单为主，整 体对后市信心不足，观望看淡为主。C40*40 133*72 63”府绸毛边报价 7.1 元/米，昌邑 C21*21 108*58 63”纱卡报价 7 元/米。 国际市 美国：美国东南地区的大范围降雨对新棉吐絮有利；中南三角洲地区以晴到多云天气为主， 场 孟菲斯地区降雨不多，专家称新棉铃重非常理想，吐絮加快；三角洲地区南部雷阵雨雨量 较大，但对新棉生长非常有利，吐絮情况理想；得州南部地区的收获顺利推进，轧花厂满 负荷运转，中部地区高温高湿对收获有些影响，但单产情况非常乐观；得州西部地区的持 续降雨有利于棉花生长；西部沙漠地区天气干热，新棉开始运抵轧花厂，但加工尚未开始， 新棉长势良好；圣约金地区天气湿热，新棉生长顺利，但整体进度大大落后，单产可能受 到影响；皮马棉轧花将在 9 月初开始，目前正做准备工作，单产可能低于预期。 印度：据印度农业部的统计，截至 8 月 3 日，印度 2017/18 年度棉花播种已达到 1.71 亿 商品市场每日研究报告 亩，高于去年同期的 1.45 亿亩，完成 USDA 预测的 95%。北部地区的白粉虱和中南部地 区（古吉拉特邦和马哈拉什特拉邦）的棉铃虫开始初步发生，可能对单产造成影响，但可 能被种植面积扩大所抵消。 印度商务部的数据显示，截至 2017 年 5 月，印度 2016/17 年度（10 月-9 月）棉花出口 量为 89.36 万吨，低于上年度同期的 110.7 万吨。 巴西：截至 8 月 10 日，巴西 2016/17 年度棉花收获已完成 30-40%，同比减少 10%，主 要原因是收获期气温异常偏低。单产据称达到历史新高，尤其是巴伊亚州的最终产量预计 达到 150 万吨。近几年巴西努力提高棉花质量，取得了非常好的效果，新棉质量指标理想， 但马值偏高。目前轧花厂出口报价几乎没有，主要销售给国内纺织厂。 期货数 据 1、注册仓单 1589（-57）+有效预报 116（+13）=1705（折现货 6.82 万吨） 2、买保持仓 4615（-970），卖保持仓 5066（+1812） 3、持仓排名：前 20 名多单增加 1421 手; 前 20 名空单增加 1246 手 展望 2016/2017 年储备棉轮出第二十四周（8 月 14-18 日）储备棉轮出标准级销售底价为 14634 元/吨，较第二十三周下调 45 元/吨，创本轮轮出底价新低。上周由于低价和前期压制的 竞拍需求释放，成交率上升明显，地产棉成交量有明显放大，新疆棉成交均价上涨，地产 棉成交均价和总均价下跌。8 月 7 日-8 月 11 日共轮出 14.9 万吨，成交 12.29 万吨，成交 率 82.48%，其中新疆棉 4.07 万。今日轮出 2.98 万吨，其中新疆棉 6078 吨，较上周新疆 棉日平均轮出数量减少 2000 吨，新疆棉轮出数量减少将对竞拍价格形成强支撑。上午成 交 1.49 万吨，仅流拍 0.01 万吨。目前市场平稳，预计棉纱期货上市首日挂牌基准价 23000 元/吨，在上市前这几个交易日将拉动郑棉价格向上，关注天气对棉花产量及品质的影响， 操作建议 1 月可逢低做多。（仅供参考） 三、品种投资策略 时间：2017-8-14 单 边 品种：棉花 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 郑棉今日价 新棉上市，预计会 轮储延期政策已出，轮出 逢低做多 格上涨，储备 有抢收现象，对价 价格形成支撑 郑棉 1 月合 棉竞拍积极 格形成支撑；棉纱 性回升，ICE 期货上市基准价 价格震荡偏 为 23000 元/吨。 风险点 推荐评级 ★★ 约 强 套 利 跨 市 郑棉今日价 美棉种植面积增 国外市场目前正处于筑底 多 国 外 12 格上涨，储备 加，产量增加，全 过程中，而国内市场由于 月合约空 棉竞拍积极 球期末库存增加。 抛 储 延 期 的 预 期 价 格 偏 国内 709 合 性回升，ICE 弱，仓单量相对还处于高 价格震荡偏 水平。 强 约 ★★★ 商品市场每日研究报告 跨 期 郑棉今日价 新棉上市，预计会 1 月是棉花集中上市期，相 空 801 多 格上涨，储备 有抢收现象，对价 对偏弱；目前 1-5 价差为 805 棉竞拍积极 格形成支撑 正，预计 1-5 价差缩小。 ★★★ 性回升 跨 品 种 郑棉今日价 期 现 ★★ 格上涨，储备 棉竞拍积极 性回升 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★— 强烈推荐） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。