银河期货有色金属周报（2017.08.14-08.18) - 铜周报.pdf

▍银河期货有色金属部 ▍有色金属周报（2017.08.14-08.18） 银河期货有色金属部 张玺 范芮 廖凡 凌开伟 ：021-60329697 ：上海市浦东新区向城路 288 号 9 楼 一、 宏观一周信息  美联储 7 月 FOMC 货币政策会议纪要显示，美联储官员就今年内开启缩表达成共识，但对通胀是 否会持续疲软下行的看法不一，导致对年底前能否再加息一次的路径存在分歧。  美国 7 月零售销售环比增长 0.6%，好于预期值 0.3%，环比创 2016 年 12 月以来最大增幅显示出 就业数据好转、有限的通胀、以及较低的借贷成本正在提升购买力。从分类看，汽车经销及非店 面零售创下全年最大增长，而在线购物零售销售也受到大型电商网站的活动日提振。  美国 7 月新屋开工 115.5 万户，不及预期值 122 万户。美国 7 月营建许可为 122.3 万户，不及预 期值 125 万户。  美国 8 月 12 日当周首次申请失业救济人数为 23.2 万人，少于预期值 24 万人。美国 8 月费城联 储制造业指数为 18.9，好于预期值 18.美国 7 月工业产出环比增长 0.2%，不及预期值 0.3%。美国 7 月谘商会领先指标环比增长 0.3%，持平于预期  美国 8 月密歇根大学消费者信心指数初值 97.6，创 1 月份以来新高，预期 94；7 月终值 93.4。  CFTC 外汇持仓周报：投机者截止 8 月 15 日当周所持美元净空头头寸降至 88.4 亿美元。  欧央行公布 7 月会议纪要显示，随着近几个月以来欧元汇率创下 2 年半以来新高，政策制定者们 担心欧元在未来还有再次上涨的风险。此外，欧央行认为资产购买仍将是重要货币政策工具。  欧元区二季度 GDP 季环比初值为增长 0.6%， 持平于预期。欧元区二季度 GDP 同比初值为增长 2.2%， 好于预期值增长 2.1%。同时欧盟 28 国 GDP 环比增长 0.6%，好于上一季度。数据印证了欧元区正 在稳步复苏。  欧元区 7 月 CPI 同比终值为 1.3%，持平于预期。  德国 7 月 PPI 环比 0.2%，预期 0.0%，前值 0.0%； 7 月 PPI 同比 2.3%，预期 2.2%，前值 2.4%  英国截至 6 月的三个月失业率 4.4%，创 1975 年来最低水平。  英国 7 月 CPI 升幅不及预期，价格上涨压力缓解，英镑跌至逾一个月低位。 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 1 请务必阅读正文后的免责声明部分  西班牙巴塞罗那旅游景区发生汽车撞人恐怖袭击，造成 13 人身亡，至少 50 人受伤。此后美股跌 幅扩大，标普收创逾三个月最大单日跌幅，金价、日元对美元汇率走高，10 年期美债收益率刷新 日低， “恐慌指数”VIX 创近一周新高。  惠誉：上调希腊评级从至 B-（之前为 CCC） ，前景展望为正面。得益于希腊遵守欧洲稳定机制（ESM） 援助计划条款等若干因素，希腊政府总债务水平的可持续性料将稳步改善。  IMF 发布中国经济评估报告，维持今年经济增速 6.7%的预期不变，并将 2018 年至 2020 年的经济 增长预期上调至 6.4%。在肯定中国政府防范并降低金融风险的同时，警告债务规模仍在扩张，要 警惕中期债务风险。  央行公开市场本周净投放 1100 亿元，上周净回笼 300 亿元。本周 MLF 到期量 2875 亿元，操作量 3995 亿元。中国央行 700 亿元的 7 天期逆回购操作中标利率 2.45%，500 亿元的 14 天期逆回购操 作中标利率 2.6%，均与上次持平。中国央行超量续作 MLF，维稳资金面意图明显。  中国 7 月 M2 货币供应同比增速降至 9.2%，续创历史新低，为连续第六个月放缓。新增人民币贷 款 8255 亿，社会融资规模 12200 亿，均超市场预期。  中国 7 月社会融资规模增量 12200 亿元人民币，预期 10000 亿元人民币，前值由 17800 亿元人 民币修正为 17762 亿元人民币。7 月末社会融资规模存量为 168.01 万亿元，同比增长 13.2%。  中国 7 月新增人民币贷款 8255 亿元人民币，预期 8000 亿元人民币，前值 15400 亿元人民币。  中国外汇占款在 7 月连续第 21 个月下滑，降幅比 6 月 343.15 亿元明显收窄，幅度约为 86.5%。 分析认为，外汇占款锐减，主要由于人民币近期稳步升值，未来外汇占款变化的可能迎来拐点。  中国 7 月份发电量同比增长 8.6%至 6047 亿千瓦时，6 月同比增长 5.2%。  中国 7 月粗钢产量同比增长 10.3%至 7402 万吨；6 月同比增长 5.7%。  中国 7 月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 8.3%，预期 8.6%，前值 8.6%。  中国 7 月规模以上工业增加值同比 6.4%，预期 7.1%，前值 7.6%。  中国 7 月社会消费品零售总额同比 10.4%，预期 10.8%，前值 11%。  中铁总数据显示，前七个月，全路货物发送量完成 16.86 亿吨，同比增长 15.1%。其中 7 月完成 2.46 亿吨，同比增长 17%。  1-7 月份，全国房地产开发投资 59761 亿元，同比名义增长 7.9%，增速比 1-6 月份回落 0.6 个百 分点；房屋新开工面积 100371 万平方米，增长 8.0%，增速回落 2.6 个百分点；商品房销售面积 86351 万平方米， 同比增长 14.0%， 增速回落 2.1 个百分点； 商品房销售额 68461 亿元， 增长 18.9%， 增速回落 2.6 个百分点。7 月末商品房待售面积 63496 万平方米，比 6 月末减少 1081 万平方米。  【国家统计局：7 月份一线城市房价趋于稳定 ，二三线城市环比涨幅明显回落】统计局指出，7 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 月份，15 个一线和热点二线城市房地产市场总体稳定。从同比看，15 个城市新建商品住宅价格涨 幅均比上月回落，回落幅度在 0.8 至 4.9 个百分点之间。从环比看，10 个城市新建商品住宅价格 下降或持平；5 个城市微涨，最高涨幅为 0.4%。  7 月末，北京市金融机构人民币房地产贷款余额 15778.1 亿元，同比增长 19.5%，增速比上月下降 1.2 个百分点。个人购房贷款在各项贷款中的占比出现了大幅下降。7 月当月个人购房贷款新增额 已降至今年以来最低水平，表明北京地区房地产信贷调控已取得显着成效。  1-7 月份，民间固定资产投资 204640 亿元，同比名义增长 6.9%，增速比 1-6 月份回落 0.3 个百分 点。  发改委文章指出， “一带一路”建设要扩大实体经济合作。引导企业通过直接投资、收购并购、参 股运营等多种方式，积极参与国际竞争合作；要推进“一带一路”建设金融创新，进一步完善开 发性、政策性金融机构和丝路基金等多双边合作基金的融资功能，开展国际金融合作。  目前有些省份已经开始支持跨地区钢铁产能置换，允许企业按照自愿、有偿、真实原则，通过协 议转让、拍卖、入股等方式，在省内外开展产能置换指标交易。产能置换指标的价格目前存在水 涨船高的现象。8 月 8 日，河北武安产能交易平台的价格是每万吨 200 万元，相当于每吨 200 元。 据透露，之前业内有传产能置换价格已经到了 500 元/吨。  经济观察报：基金二季报显示，公募基金对煤炭、钢铁等周期股并不十分“感冒” 。但变化始于 7 月初。7 月份，各大券商研究员不断向公募基金传递讯息：根据调研，6 月以来钢铁企业产销两 旺，部分钢材价格创出历史新高。据 Wind 数据，在大涨前的一个月的 6 月 1 日至 6 月 30 日间， 被机构给予“买入”或“增持”评级的钢铁股有 20 余只，占据行业内成分股数量超过一半。公募 基金的大规模跟进从 7 月下旬开始，国泰基金一位经理表示，为了追求相对排名，很少有公募基 金会忽视过去一个月以钢铁为代表的周期股投资机会。据了解，部分公募基金参与这一轮钢铁股 短炒，但也有一些仍在持有。  经参： 【央企化解产能过剩进入关键期】目前多家央企都制定了相关计划和具体方案，多个省市都 在按照公布的去产能目标积极推进。统计发现，近百个停建缓建煤电项目中，央企国企占比逾 75%。 其中，停建的煤电项目共 33 个，其中 20 个涉及央企或国企，占比超过 60%；缓建项目共 61 个， 其中 51 个涉及央企或国企，占比达 83%。  【经参头版评论：去产能要关注价格信号】去产能政策是为了让我国经济走出过剩产能重压的困 境，迎来长期健康发展。制造行业暴利显然不是去产能的目的，如果这种高利润是建立在其他行 业受损的基础之上的，那就更需要避免。去产能政策虽不可避免地带有行政性色彩，但也需要尽 量与市场机制结合起来。决策者需要重视价格信号所反映出来的市场供求状况，并对政策做相应 的调整，这样方能将短期去产能与长期促市场化改革有机结合起来。  【大商所：8 月 21 日夜盘起对部分铁矿石合约做出交易限额】自 8 月 22 日交易时（即 21 日晚夜 盘时间段）起，非期货公司会员和客户在铁矿石品种 1801 合约和 1805 合约上，单个合约单个交 易日买开仓数量与卖开仓数量之和不得超过 6000 手。套期保值交易开仓数量不受限制。 二、 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 资金与产业博弈 废铜传言被证实为谣言 1、铜市一周数据 铜期货价格 品种 最低价 最高价 本周五收盘价 上周五收盘价 涨跌幅 伦铜 6355 6580 6481 6427 0.84% 沪铜 49880 51680 50980 50360 1.23% 数据来源：Wind，银河期货有色金属部 铜现货价格 现货升贴水 本周五 上周五 上海地区 -95 -10 天津地区 -85 -45 数据来源：Wind，银河期货有色金属部 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2、铜市一周信息  【环保部出台新版《进口废物管理目录》 ，将 4 类 24 种固废列入禁止进口目录】环保部近日发布 《进口废物管理目录》（2017） ，将来自生活源的废塑料、未经分拣的废纸、废纺织原料、钒渣等 4 类 24 种固体废物，从《限制进口类可用作原料的固体废物目录》调整列入《禁止进口固体废物 目录》 ，新版目录自 2017 年 12 月 31 日起执行。铜废七类自 2015 年以来仍属限制类而非禁止类， 尚未有变化。本月 22 号及 25 号，政府相关部门将邀请重点企业分别进行座谈和提交调查问券的 形式，商讨今年年底后对铜废七类细则的处理，需要注意的是，铜废七类并不是像之前市场传言 的完全禁止，仍是限制类，只是未来会对其中有较大污染的进行分别对待。  国际铜业研究组织(ICSG)：全球 5 月精炼铜市场供应缺口 4.5 万吨，4 月供应缺口 8.4 万吨。  据外电消息，赞比亚境内的 Mopani 暂停铜矿运营，原因是由于关税争端使铜矿电力供应受到影 响。目前 Kitwe 和 Mufulira 铜矿受到影响，地下矿工人已经暂停工作。  洪水暴发 Grasberg 铜矿电力和供水将中断但采矿照常 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5  世界金属统计局报告显示，今年上半年全球铜市供应短缺 4.1 万吨，去年同期为供应短缺 6.8 万 吨。其中，6 月份全球精炼铜产量为 201.65 万吨，消费量为 201.34 万吨。  国家统计局数据显示，今年 7 月国内精炼铜产量同比增长 1.5%至 73.3 万吨。  在秘鲁政府宣布以紧急措施结束当地社区的道路封锁之后，中国五矿集团公司（MMG）恢复了在秘 鲁的 Las Bambas 铜矿的出货。在此之前，政府在秘鲁南部安第斯山脉矿山附近的三个地区执行了 为期 30 天的紧急措施。  哈萨克铜业公司表示，将缩窄全年生产目标区间至 23.5-26 万吨，之前目标为 22.5-26 万吨，因 上半年铜产量翻番至 11.8 万吨。  SMM 显示， 7 月铜板带箔企业开工率 69.86%， 同比上涨 6.85%， 环比下降 1.51%。 原料库存比 16.29%， 环比下降 0.17%。预计 8 月铜板带箔开工率 67.16%，环比下降 2.7%。  7 月，国内规模以上工业增加值同比实际增长 6.4%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增 长率)，比 6 月份回落 1.2 个百分点，比上年同月加快 0.4 个百分点。从环比看，7 月份，规模以 上工业增加值比上月增长 0.41%。1-7 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.8%。分三大门类看， 7 月份，采矿业增加值同比下降 1.3%，制造业增长 6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增 长 9.8%。  CFTC 金属持仓周报：投机者截止 8 月 15 日当周，投机者所持 COMEX 铜期货和期权净多头头寸增 加 8,063 手合约，至 120,175 手合约，看涨情绪创 2006 年 6 月份有数据记录以来的纪录新高。  LME 基金持仓数据显示，截至 8 月 11 日，基金净持仓增加 1801 手至 7.4 万手，其中基金多头持 仓增加增加 2417 手至 14 万手，基金空头持仓增加 616 手至 6.6 万手。 3、 铜价预测 资金在上层意图打压黑色快速上涨的态度下，在有色寻找机会，板块轮动，锌作为产量预期未到 位而导致供应短缺的品种，得到了资金的青睐，铜价在板块带动效应下上涨，并创出年内新高，但幅 度并没有之前猛烈，随后小幅回落。目前铜价已经达到自 2015 年以来的高位，2015 年是快速下跌的 最后一年，也是单边下跌的最后一年，作为最高点 6500 美元要真正突破一定是需要基本面的配合。铜 的基本面目前尚不具备炒点，而这两周公布的 7 月数据总体并不好。而 7 月下旬大幅拉升的废七类被 禁止进口传言目前看来是彻头彻尾的谣言，铜废七类并没有被列为禁止类，仍属于限制类，这是延续 了 2015 年的政策，当然近期相关部门会进行调研讨论，将对废七类中污染较大的进行分别对待，这与 之前的谣言相距甚远。而从资金的角度，格林大华的席位一直被猜测背后是何方神圣，大概率不是产 业资金，这个席位除了上上周和上周分别在相对近月减仓了 3000 多和 2000 多手外，目前仍保持了超 过 4.4 万手，这部分资金对中短期走势非常重要。如果其背后实力强劲，再增仓超过 2 万手在远期， 铜价短期仍有上涨可能，但如果后边资金实力有限，其 20 多万吨的多头持仓会逐步被产业的保值头寸 所吃掉，目前来看，其自身平仓具有很大难度。操作上，我们建议目前的价位仍以观望为主，不追涨， 6500 美元以上择机少量建空，行情再有一到两次跌破 6400 美元，可能就会引发回调模式，同时也需 要观察有色其他品种上涨的力度。 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6 产量 品种 2017.07 2017.06 2017.05 同比% 累计值 累计同比% 精铜 73.3 76.8 72.7 1.5 509.4 7.2 铜材 177.3 198.82 185.8 2 1217.6 8 进口 品种 未锻造铜及铜材 2017.07 2017.05 同比% 累计值 累计同比% 390000 390000 0 2230000 -18.4 精炼铜 271444 265053 -11.09 1543602 -25.67 废铜 339753 314445 23.65 1852153 18.7 阳极铜 63725 71839 -4.88 381062 2.46 141 115.37 1.45 827.978 2.92 铜精矿 390000 2017.06 140 出口 库存及仓单 2017/8/18 2017/8/11 LME 铜库存 271350 283675 LME 铜注册仓单 126300 144100 LME 铜注销仓单 145050 139575 上期所铜库存 204090 207777 上期所铜仓单 64533 70698 数据来源：Wind，银河期货有色金属部 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 增减 -12325 -17800 5475 -3687 -6165 请务必阅读正文后的免责声明部分 7 三、 基本面和资金面共振 锌价强势飙升 1、 锌市一周信息  世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2017 年 1-6 月全球锌市供应短缺 37 万吨，2016 年全球锌市供应短缺 22.3 万吨。全球精炼锌产量增加 1.6%，消费量增加 4%。日本 2017 年 1-6 月全球精炼锌需求量较 2016 年同期增加 27 万吨，中国表观需求为 324 万吨。  义乌市环保局颁布“关于对我时电镀生产企业实施停产整治的通知”的红头文件，要求合金 厂实施停产整治，部分用锌电镀企业被迫关停。  欧盟委员会 8 月 9 日决定，对自中国进口的镀锌钢板征收临时反倾销税，税率 17.2%-28.5%， 而今年欧盟自中国涂层板进口增 45%。  乌兰陶勒盖东银铅锌矿为一大型银、铅锌矿，目前勘探报告已评审完，汇交评证预计 8 月 20 日取得；矿山选厂，井口等工业设施场地已经过矿山设计院的初步踏勘选址，下一步准备加 紧矿山的立项和采矿证的办理工作，择机开展井项工程。  今年前 7 个月连云港口岸进口锌矿及其精矿 40.74 万吨，价值 3.91 亿美元，同比增长 50.5% 和 183.3%，占全国比重也由去年同期的 22.1%上升到 27.2%。 2、 锌价预测 上周五沪锌铅走势继续分化，沪锌震荡后再度走高，成交大幅放量；沪铅在沪锌带动下， 同样收回部分跌幅。宏观市场，国家发改委举行新闻发布会，表示将落实促进民间投资各项 政策，同时继续大力创新推广 PPP 模式，促进民间投资活跃； 统计局周五（8 月 18 日）发 布数据显示，7 月 70 个大中城市新建商品住宅价格中，北京、上海、深圳环比分别跌 0.1%、 持平、跌 0.2%。，与此同时，三四线城市住宅价格涨幅出现放缓迹象。现货市场，上海 0#普 通品牌对沪锌 1709 月升水 390-升 430 元/吨附近，国产普通品牌升水较昨日扩大 30-130 元 /吨附近，锌价持续上涨，炼厂积极出货，贸易商交投依然以长单交易为主，下游日内仅保 持刚需采购。今日交易所数据显示，锌仓单减少 2996 吨至 34527 吨，但库存为 73243 吨， 环比小幅增加；总的来说，由于现货升水走高，仓单量逐步减少且库存持续位于低位，挤仓 的风险逐步加大。而从 LME 来看，锌库存今日再度减少 675 吨，海外库存继续下滑。目前来 看，整个锌铅阶段性紧缺仍在持续，7、8 月份收四川等地环保、九寨沟影响的甘肃地区采 矿、内蒙矿山 70 周年禁运炸药等因素的限制，同时多家冶炼厂 7、8 月份集中检修，可进口 增量有限、我们认为锌属于现状最为短缺的有色品种，虽然 8 月后冶炼厂集中检修基本结 束，但未来一到两个月现货仍旧短缺，可调节库存有限，如果金九银十需求变好，那短期近 月升水将更加明显。未来一段时间，需要观察国内矿和冶炼厂产量恢复的情况，更长的周期 则需要观察嘉能可澳洲矿山的复产预期。总体来看，锌价短期仍为强势，突破十年高位后， 仍有上涨空间，铅价收环保及锌带动，虽然消费一般，但整体跟随上涨趋势仍在。 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 8 3、锌市主要数据 3.1 市场价格 锌期货价格 品种 最低价 最高价 本周五收盘价 上周五收盘价 涨跌幅 伦锌 2896 3150 3140 2905 8.09% 沪锌 23880 26595 26305 23980 9.7% 数据来源：Wind，银河期货有色金属部 锌现货价格 本周五 上周五 涨跌 上海现货 26470 24240 2230 上海升贴水 400 -30 430 数据来源：Wind，银河期货有色金属部 3.2 持仓变化 数据来源:Wind 银河期货 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 9 3.3 产量 品种(万吨) 2017 年 7 月 2017 年 6 月 环比 当月同比 2017 年累计值 累计同比 精炼锌 47.6 54.4 -12.5% -6.3% 345.9 -2.07% 品种 2017 年 6 月 2017 年 5 月 环比 当月同比 2017 年累计值 累计同比 锌矿 172240 217968 -21% 84.37% 1303494 29.89% 精炼锌 41713 33264 25.4% 27.8% 180432 -38.18% 数据来源:Wind 银河期货 3.4 进出口 进口： 数据来源:Wind 银河期货 出口： 品种 2017 年 6 月 2017 年 5 月 环比 当月同比 2017 年累计值 累计同比 镀锌板带 741699 852053 -12.95% -8.94% 4906551 4.47% 精炼锌 781 3841 -79.67% -67.34% 10602 -4.39% 2017/8/18 2017/8/11 增减 LME 锌库存 248025 258300 -5700 LME 锌注册仓单 126650 155300 -350 LME 锌注销仓单 121375 103000 -5350 上期所锌库存 73243 72044 -8628 上期所锌仓单 34527 33014 4921 数据来源:Wind 银河期货 3.5 库存及仓单 数据来源:Wind 上期所 银河期货 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 10 附：锌主要数据走势图 四、基本面中性略偏强 硫酸镍消费增量预期强烈推高镍价 1、 镍市一周数据 镍期货价格 品种 最低 最高 周五收盘 上周五收盘 涨跌幅 伦镍 10330 11055 10995 10650 3．24% 沪镍主力 84320 88460 88090 86650 1．66% 数据来源：wind 银河期货 镍现货升贴水 品种 本周五 上周五 俄镍 0 0 金川镍 1700 600 数据来源：wind 银河期货 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 11 2、 镍市一周信息  伦敦 8 月 16 日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2017 年 1-6 月全球镍 市供应短缺 6.03 万吨，2016 年全球镍市供应短缺 7.1 万吨。2017 年 6 月末伦敦金属交易 所（LME）持有的报告库存较 2016 年底减少 600 吨。2017 年 1-6 月全球精炼镍产量为 81.32 万吨，需求量为 87.35 万吨。1-6 月矿山镍产量为 89.9 万吨，较 2016 年下降 3.8 万 吨。中国冶炼厂/精炼厂镍产量较 2016 年减少 2.8 万吨，表观需求量较上年下降 14.2 万 吨，因俄罗斯削减镍进口。全球表观需求量较上年下降 8.4 万吨。2017 年 6 月，镍冶炼厂 /精炼厂产量为 15.58 万吨，消费量为 15.34 万吨。  马尼拉 8 月 15 日消息，菲律宾矿山及地质科学局周二在报告中称，菲律宾上半年镍矿石产 量下滑 24%，由于多家矿场因政府处罚而停止运作且天气恶劣。报告显示，在全国 30 家矿场 中，11 家报告上半年零产量。至少有八家镍矿自去年以来一直因环境违规而暂停生产，前任 环境部长 Regina Lopez 对环境违规现象实施镇压。矿山及地质科学局称，其他矿场则是在 进行维修，还有部分矿场产量受到不利天气条件的影响。暂停生产的矿场命运依然不明朗， 现任环境部长 Roy Cimatu 在上月表示，对于是否维持、改进或者推翻 Regina Lopez 的决 定，他不急于做决定。矿山及地质科学局称，菲律宾上半年镍矿石产量总计为 864 万干吨， 去年同期为 1138 万吨。 3、 8 月 18 日全国主要港口镍矿库存量约 931 万吨，较 8 月 11 日的港口库存 987 万吨，减少 56 万吨，减幅 5.67%。其中，低镍高铁镍矿总量 337 万吨，中高镍矿总量 594 万吨。天津港 55 万吨(天津港及临港)，连云港 204 万吨（主港及赣榆港），日照港 40 万吨，岚山港 59 万吨， 防城港 15 万吨，营口港 103 万吨，京唐港 50 万吨，曹妃甸港 40 万吨，铁山港 270 万吨，岚 桥港 60 万吨，大丰港 0 万吨，董家口 0 万吨，锦州港 35 万吨。 镍价预测 上 1-8 月份，国内叠加印尼的不锈钢对镍的消费预计将保持同比持平的水平，1-7 月份却处于同 比下降水平，9 月国内叠加印尼不锈钢消费同比将延续增量状态，三季度镍基本面整体处于中性略偏 强状态。以福建某不锈钢厂酸洗线停产为代表的环保问题已有所体现，环保因素的蔓延会影响钢厂产 量的释放，进而可能会压制镍的消费增量空间，四季度镍表观需求将放大，而矿的供应存在炒作可能。 8 月上旬以来，国内对于新能源电池的关注度空前，其中，三元电动电池对镍的需求预期强烈，机构 对其期望值极高。而据安泰科数据显示，2017 年中国三元动力电池占新能源汽车装备的 50%，带动的 镍消费量 1 万吨, 预计到 2020 年，中国三元动力电池占新能源汽车装备会提高到 80%，带动的镍的 消费量 4.2 万吨。因此新能源汽车对镍的消费提振作用无疑是存在的，但其体量暂不能够影响到镍的 整体供需格局，但短期的交易逻辑已经切换到该领域，预计这样的预期影响作用仍存，情绪因素将使 得镍价存在进一步走高的可能。 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 12 表 1：镍产品价格 2017/8/14 2017/8/15 2017/8/16 2017/8/17 2017/8/18 高镍铁 955 945 940 945 950 低镍铁 3150 3150 3200 3200 3250 金川镍出厂 85100 84100 83800 86100 85800 LME 镍升贴水 -44.5 -43.0 -51.5 -53.5 -54.5 数据来源：wind 银河期货 4、 产量与进出口 5.1 产量 表 2：产量 单位：万吨 品种 2017/06 2017/07 环比% 同比% 2017 年累计 同比% 镍铁 3.16 3.52 11.39% 4.3% 22.39 3.8% 精炼镍 1.33 1.37 3.01% -8.67% 8.93 -11.76% 不锈钢 211.38 230.54 9.06% 3.98% 1438.65 -3.11% 数据来源:wind 银河期货 5.2 进出口 表 3：进口 单位：万吨 进口 2017/06 2017/05 环比% 同比% 2017 年累计 同比% 镍矿 374.16 306.38 22.12% 6.22% 1185.4 6.47% 镍铁 13.72 18.41 -25.49% 74.55% 61.59 63.19% 精炼镍 1.42 1.95 -27.18% -61.83% 9.73 -58.19% 不锈钢 6.84 6.99 -2.15% 7.21% 39.72 22.22% 数据来源:wind 银河期货 表 4：出口 单位：万吨 出口 2017/06 2017/05 环比% 同比% 2017 年累计 同比% 镍矿 0 0 0 0 0 0 镍铁 0 0 0 0 0 0 精炼镍 0.28 0.15 86.67% 154.55% 0.92 41.54% 不锈钢 39.9 40.69 -1.94% 18.43% 203.18 10.35% 数据来源:wind 银河期货 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 13 表 5：库存与仓单 库存及仓单 2017/8/11 2017/8/18 增减 LME 镍库存 375696 385194 9498 LME 镍注册仓单 256002 266994 10992 LME 镍注销仓单 119694 117870 -1824 SHF 镍库存 67212 65743 -1469 SHF 镍仓单 58814 56735 -2079 沪镍主力持仓 439030 497772 58742 数据来源:wind 银河期货 附：镍主要数据走势图 更多资讯，请关注微信“银河有色金属资讯平台”公众号 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 14 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货有色金属部所有。未获得银河期货有色金属部书面授权，任何人不得 对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货有色金属部及其研究员认为可信的公 开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本 报告而产生的任何责任。在银河期货有色金属部及其研究员知情的范围内，银河期货有色金属部 及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 银河期货有色金属事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 15